公司主动退市决策 - 天茂集团计划以股东会决议方式主动撤回A股在深交所上市交易 原因为业务结构调整面临重大不确定性 [1] - 公司实际控制人刘益谦方面提供现金选择权 行权价1.6元/股 预计耗资不超过26.07亿元收购不超过16.29亿股（对应总股本33%） [1] - 主动退市背景为未能在规定时间内披露2024年年报及2025年一季报 已于2024年7月8日被实施退市风险警示 [1] 财务披露问题与股价表现 - 财报无法披露的原因为"涉及的部分信息仍在进一步核实、补充完善中" 具体信息未向投资者披露 [2] - 公告无法按时披露财报前 股价因业绩预亏已从3元以上大幅下跌 最低跌至1.35元 8月13日报收1.58元 [2] - 2024年1月21日公告预亏5亿元-7.5亿元 当日股价仅下跌5.54% 次日出现涨停 [3] 业务结构与潜在情景分析 - 天茂集团为控股公司 经营主体为国华人寿 总资产规模超2800亿元（截至2024年9月30日） 其中金融投资达1229亿元 [4] - 归母净资产为218亿元 但现金选择权对应公司整体估值仅78亿元 [4] - 投资者决策需考虑三种情景：预亏但运营正常、利率敏感导致的账面亏损、或需要退市挽救的巨大亏损 [3] 投资者权益与交易公允性 - 现金选择权为投资者提供止损退出机会 若被强制退市损失将更为惨重 [1] - 投资者知情权受到损害 无法基于实际业绩情况或现金选择权价格合理性作出理性判断 [4] - 贴现率轻微变动可能带来数以亿计的价值变动 交易公允性存疑 [4]