市场表现 - 三大指数震荡下跌 沪指收于3666.44点下跌0.46% [1] - 白酒板块收于2215.84点下跌0.65% 板块内13只个股下跌 [1] - 贵州茅台逆势上涨0.49%至1426.99元/股 洋河股份上涨1.18%至69.69元/股 [1] - 五粮液下跌0.28%至122.84元/股 山西汾酒下跌0.39%至187.34元/股 泸州老窖下跌0.86%至124.68元/股 [1] 行业趋势研判 - 白酒行业需求侧压力边际收窄 产业处于渠道利润底阶段 [1] - 行业正加速迈入业绩底阶段 业绩底和库存底预计先于需求底到来 [1] - 2025年下半年产业仍处于深度调整期 2026年或成为产业周期彻底筑底时间点 [1]