上证指数突破关键点位 - 上证指数于昨日开盘后迅速突破去年高点3674.44点，并于今日9:50升破3700点，创下自2021年12月以来近四年新高 [1] - 指数从6月23日转向以来，已接连突破3500点、3600点，并尝试站上3700点，趋势形成后资金正反馈效应可能持续强化 [4] - 历史上上证指数仅三次有效突破并站稳3500点，且每次站稳关键点位后均开启一轮大行情 [4] 外资加速流入中国资产 - 摩根士丹利报告显示，全球多头基金7月向中国股票市场净注入27亿美元（约194亿元人民币），较6月的12亿美元净流入进一步加速 [4] - 国际金融协会报告指出，7月新兴市场资产单月净流入555亿美元，为2021年6月以来第二大月度规模，其中股市流入163亿美元 [4] - 中国债券市场7月单月净流入308亿美元，创3月以来新高，占新兴市场债券总流入392亿美元的78.6% [6] - 中国股票市场7月净流入超60亿美元，除中国外的新兴市场股票流入100亿美元，为2023年12月以来最高 [6] - 国家外汇管理局数据显示，2025年上半年外资净增持境内股票和债券，外资持有境内人民币债券存量超6000亿美元，处于历史较高水平 [8] - 上半年外资净买入境内股票和基金101亿美元，扭转过去两年净减持趋势，其中5月、6月净买入规模大幅增至188亿美元 [8] - 全球投资者对中国股票的配置仍处于历史低位，超配缺口达2.4个百分点，估值优势可能继续吸引资金流入 [8] 居民储蓄向股市迁移 - 7月M2增速8.8%（前值8.3%），M1增速快速回升至5.6%（前值4.6%），M2-M1剪刀差缩小0.5个百分点至3.2个百分点，显示资金活跃度提高 [12] - 7月新增人民币存款5000亿元，其中住户存款减少1.11万亿元，同比多降0.78万亿元，非银存款同比多增1.39万亿元 [12] - A股7月新开户数达196万户（个人投资者195.4万户），同比增长71%，环比增长19% [13] - 2025年1-7月A股累计新开户1456.14万户，其中1月157万户，2月283.59万户实现近翻倍增长，3月突破306.55万户 [13] - 估算2020年以来居民积累的超额储蓄体量约为4.25万亿元，其后续配置方向将对资产价格产生重要影响 [15] - 2025年下半年至2026年居民存款和理财将集中到期，低收益环境可能倒逼居民资产向股市搬家 [16] 全球主要机构持仓动向 - 桥水基金二季度总规模248亿美元，环比增14.81%，大幅增持英伟达约439万股（增幅154.37%），增持谷歌256万股（增幅84.08%），增持微软91万股（增幅111.88%），并清仓阿里巴巴、拼多多、百度、京东等中概股 [20][21] - 摩根大通二季度大幅增持微软1505万股、英伟达4149万股和苹果1586万股 [21][22] - 贝莱德二季度增持794.01万股英伟达，同时增持苹果、亚马逊，但减持170.79万股微软并小幅减持META [22][23]