核心观点 - 尽管公司第二季度营收和调整后EBITDA超预期且业绩指引强劲，但股价因每股收益未达预期而下跌 [1][13] - 公司业务转型成效显著，尤其在用户增长、国际市场和AI技术应用方面表现强劲 [2][5][13] - 基于加速的营收和盈利增长、有吸引力的估值以及国际市场的强劲势头，当前股价下跌可能被视为买入机会 [13][14][15] 财务业绩 - 第二季度总营收同比增长17%至9.88亿美元，高于市场预期的9.75亿美元 [8] - 调整后EBITDA同比增长25%至2.51亿美元，高于市场预期的2.33亿美元 [9] - 调整后每股收益同比增长38%至0.33美元，略低于市场预期的0.35美元 [9] - 各地区营收表现：美国及加拿大增长11%至7.45亿美元，欧洲增长34%至1.91亿美元，世界其他地区增长65%至6300万美元 [8] 用户指标 - 全球月活跃用户总数同比增长11%至5.78亿 [5] - 各地区用户增长：世界其他地区增长14%至3.29亿，欧洲增长7%至1.46亿，美国及加拿大增长4%至1.02亿 [5] - 全球单用户平均收入同比增长6%至1.74美元 [6] - 各地区单用户平均收入：美国及加拿大增长6%至7.29美元，欧洲增长26%至1.30美元，世界其他地区增长44%至0.19美元 [6] 业务转型与战略举措 - 公司通过AI技术投资提升平台吸引力，包括开发专有多模态大语言模型以改进视觉搜索和推荐算法 [2][3] - 平台购物功能增强，与Instacart达成新合作，推出可直接通过Instacart购买的商品广告，重点发展食品饮料品类 [4] - 公司正缩小美国与国际市场单用户平均收入差距，在欧洲通过零售商的下漏斗和效果广告取得成功，在新兴市场借助经销商和谷歌合作 [7] 业绩展望 - 第三季度营收指引为10.33亿至10.53亿美元，同比增长15%至17%，中值高于市场预期的10.25亿美元 [10] - 公司面临关税影响，部分亚洲电商零售商减少支出，但地域多元化帮助缓解了冲击 [11] - 年轻用户群体增长强劲，目前Z世代用户占比达50% [11] 估值与前景 - 基于2025年分析师预测，公司股票远期市盈率约为19倍，基于2026年预测约为16倍 [14] - 考虑到公司的营收和盈利能力增长，该估值被认为具有吸引力 [14] - 公司业务转型持续，国际板块增长势头强劲，为股价下跌提供了潜在买入机会 [15]