上市计划与背景 - 公司正式启动港股上市计划 民银资本和浦银国际担任联席保荐人[1] - 曾于2021年启动A股上市计划但未推进 因未订立正式辅导协议也未提交备案申请[4] - 2025年7月完成D轮融资5000万元 投资方为上海值得九号私募基金 交易后隐含估值达35.5亿元[4] 财务表现 - 2022年至2025年首三个月营收分别为2.25亿元 1.17亿元 5.23亿元及8242万元[4] - 同期净利润分别为-493万元 -1841.3万元 4041.2万元及1414.4万元 2024年营收同比增长346.4%[4] - 毛利率呈现波动下降趋势 2022年22.6% 2023年12.2% 2024年提升至18.8%[8] 业务与技术优势 - 在多光谱AI感知与智能检测领域建立完整技术布局 聚焦工业检测 公共安全和交通监测领域[1] - 2024年在中国多光谱AI企业市场份额排名第一 多光谱AI模组市场排名第三[7] - 具备垂直整合能力 提供硬件传感器 AI算法与系统集成的一体化解决方案[7] 行业竞争格局 - 中国多光谱AI行业市场规模预计从2025年200亿元增至2029年588亿元 复合年增长率31.0%[6] - 面临海康威视 大恒科技 宇视科技等国内龙头企业竞争 国际厂商FLIR和Teledyne占据高端市场[7] - AI算法门槛降低 开源模型及云端算力普及导致新进入者推出低成本产品 价格战趋势明显[7] 研发投入与战略 - 研发团队占员工总数40%以上 2022年至2025年首三个月研发投入1980万元 1110万元 2520万元及470万元[8] - 研发投入占各期总收入比例分别为8.8% 9.5% 4.8%及5.7%[8] - IPO募资计划用于增强研发能力 扩大产能 战略性投资及收购 加速全球市场渗透[8] 客户与供应链风险 - 前五大客户营收占比从2022年42.1%升至2025年首季度64.8%[10] - 前五大供应商采购额占比从2022年36.1%升至2025年首季度89.3%[10] - 客户高度集中使经营表现易受单一客户采购变化影响 项目延期或取消可能导致业绩波动[10] 市场挑战与应对 - 港股科技板块流动性不足估值承压 部分工业视觉与安防企业市盈率仅10至15倍[5] - 公司通过市场拓展 产品多元化和战略合作分散风险 增强企业韧性[3] - 需重点实现业绩稳定增长 增强盈利确定性 加强客户结构多元化提升抗风险能力[6]