事件背景与核心争议 - 爱美客完成对韩国Regen Biotech Inc的收购后 与江苏吴中就AestheFill（艾塑菲）中国大陆独家经销权爆发商业纠纷 [1] - Regen单方面解除与江苏吴中控股孙公司达透医疗的独家经销协议 并撤销所有相关授权 达透医疗已于2025年8月7日向深圳国际仲裁院提起仲裁 [1] - 江苏吴中主张独家经销权有效期至2032年8月28日 指控爱美客利用控制地位指使Regen迟延供货 擅自变更医疗器械注册证登记代理人信息 最终撕毁协议 [3] - Regen解约理由包括：达透医疗将业务转让给控股股东江苏吴中美学违反协议 江苏吴中因证券违规受行政处罚影响品牌声誉 [2] 财务与市场影响 - AestheFill产品市价约2.18万元/支 2024年销售额达3.26亿元 2025年一季度贡献1.13亿元收入 [5] - 该产品推动江苏吴中2024年归母净利润7048.35万元 同比增长197.97% 2025年一季度营收占比35.55% 毛利贡献占比45.77% [5] - 纠纷导致江苏吴中股价从7月21日1.79元/股累计下跌超41% 至8月13日1.04元/股 总市值缩水至7.39亿元 [1] - 爱美客2025年一季度营业收入同比下降17.9%至6.63亿元 归母净利润同比下降15.8%至4.44亿元 [7] 双方立场与诉求 - 江苏吴中提起仲裁要求确认协议有效并继续履行 若未获支持则索赔16亿元（含市场开发成本4亿多元 违约损失及可得利益） [3][6] - 爱美客回应称未收到仲裁受理文件 若收到将提出抗辩及/或反请求 [1] - 江苏吴中强调协议未约定关联方受行政处罚可触发解除权 且达透医疗不存在转让代理权行为 [3] 行业影响分析 - 代理商在医美行业承担品牌建设责任 但品牌归属方始终掌握更大主动权 代理商需通过向品牌方转型或加深绑定（如合资）降低不确定性 [7] - 此次事件可能增强行业不确定性 导致代理商群体产生不安全感 进而影响医美产品在营销和市场层面的表现 [7]