公司财务表现 - 2025财年第四季度营业收入达15.3亿美元创单季纪录 环比增2% 同比增16% [2][3] - 2025财年全年营收58.1亿美元 同比增23% GAAP毛利润率35.2% 同比提升424个基点 [3] - 非GAAP摊薄每股收益3.53美元 较上年改善2.32美元 第四季度非GAAP每股收益1美元 环比增9.9% [3][4] - 非GAAP营业利润率全年17.8% 同比升472个基点 第四季度为18% [3] 业绩指引与市场反应 - 下季度营收指引14.6-16亿美元（不含航空航天业务2000万美元）低于市场预期 [2][5] - 盘前股价大跌20.01%至91.2美元 总市值跌至177亿美元 [2][3] - 下季度非GAAP每股收益指引0.93-1.13美元 毛利率指引37.5%-39.5% [6] AI数据中心业务驱动 - 网络业务受益AI数据中心投资 数据中心部门年增长率超60% [7] - 800G收发器收入持续提升 1.6T收发器开始出货并预计持续攀升 [7] - 头部科技巨头资本开支超预期 800G/1.6T光模块需求呈现量价齐升 [7] 光模块行业前景 - 2024年全球以太网光模块市场规模预计达100亿美元 同比增近100% [8] - 2025年行业增速预计保持50% 后续五年年复合增长率15%-18% [8] - 约80%需求来自AI数据中心 Scale-out架构为当前主要驱动 [8] - LPO与CPO新技术路径逐步成熟 将成为3.2T时代关键方案 [8]