财务表现 - 2025年上半年净销售额为14.758亿瑞士法郎，同比增长37.2%，但净利润下降87.1%至1580万瑞士法郎 [3] - 2025年第二季度净销售额为7.492亿瑞士法郎，同比增长32%，但净利润亏损4090万瑞士法郎，而去年同期盈利3080万瑞士法郎 [3] - 2025年第二季度净利率从去年同期的5.4%下跌至-5.5%，上半年净利率从去年同期的11.4%降至1.1% [4] - 公司预计2025年全年净销售额按不变货币计算同比增长至少31% [3] 市场扩张与成本 - 亚太地区是增长最快的市场，2025年上半年净销售额达2.397亿瑞士法郎，同比增长114.8% [5] - 公司在中国市场加速布局，目前拥有70家门店，其中至少有30家为直营店，计划到2026年突破100家直营门店 [5][6] - 门店多位于高端商场，租金成本高昂，同时营销费用占净销售额约10% [6][7] - 高速扩张带来的高成本被指是导致盈利能力下降的主要原因 [7] 品牌定位与营销策略 - 产品定价高端，跑鞋单价在千元以上，一款高性能跑鞋价格达1890元，被市场称为“中产收割机” [8][9] - 品牌以CloudTec®专利鞋底技术等核心技术起家，在专业跑者中拥有良好口碑 [8] - 近年来营销更侧重高端甚至奢侈定位，包括与奢侈品牌LOEWE联名，并将门店开设在恒隆广场等奢侈品商圈 [9] - 在全球市场与费德勒、赞达亚等名人签署长期合作协议以提升品牌形象 [6] 运营挑战 - 有观点认为公司当前面临“不开店就没增量、不推广就没销售”的局面，现有模式可能导致“越开店越赔钱” [7] - 在社群运营方面，有反馈指出其更注重吸引新用户而非维护老用户，引起部分用户不满 [10] - 行业评论指出，公司在供应链管理和商品全生命周期管理方面可能存在不足，影响利润表现 [10]