市场指数表现 - 沪指突破2024年"9·24"行情阶段高点3674点后回落至3666.44点，单日跌0.46% [1] - 深成指报11451.43点跌0.87%，创业板指报2469.66点跌1.08% [1] - 保险、电子身份证、芬太尼板块领涨，兵装重组、中船系、军工装备板块领跌 [1] 私募业绩与市场观点 - 截至7月底私募证券产品年内平均收益达11.94%，10332只产品获正收益，占比86.97% [2] - 重阳投资强调无风险利率低位推动资产吸引力，重点布局互联网平台与创新药板块 [2] - 黑崎资本指出政策推动经济企稳，财政货币双宽松与美元流动性改善形成内外共振 [2] 牛市驱动因素 - 星石投资认为流动性是主要动力，超额储蓄有望向金融市场转移支撑股市 [3] - 中欧瑞博提及中美关税延期、周期行业政策预期及增量资金流入三大推动因素 [3] - 翼虎投资强调降息与货币供给增加注入流动性，科技扶持优化经济结构 [4] 结构性投资方向 - 淡水泉关注高端制造与互联网资产重估、消费娱乐全球化及芯片国产替代 [4][5] - 翼虎投资主张围绕科技变革（AI、创新药）和逆全球化（军工、稳定币）布局 [5] - 建议保持高仓位并置换高估值标的，聚焦成长性佳、性价比高的品种 [5] 政策与宏观环境影响 - "反内卷"政策通过改善资源配置效率与激发市场活力推动A股崛起 [3][6] - 10年期国债收益率1.6%及理财产品收益率低于2%加剧资产配置向股市转移 [6] - 企业竞争模式从零和博弈转向质效跃迁的增量模式，盈利呈现边际改善 [6]