财报预期与业绩表现 - 家得宝将于8月19日盘前公布2025财年第二季度财报 [1] - 预计季度营收为455亿美元 同比增长54% [1] - 预计每股收益471美元 同比增长09% 过去30天共识预期未发生变动 [2] - 过去四个季度平均盈利超预期22% 上一季度盈利低于预期08% [2] - 盈利预期模型显示本次可能超预期 因具备+034%的盈利ESP和Zacks第三评级 [3] 业务驱动因素与战略布局 - 业绩增长受SRS收购贡献 全品类增长及专业客户销售提振 [4] - 持续推进"One Home Depot"战略 聚焦供应链扩张 技术投入和数字化升级 [4] - 互联零售模式为关键增长动力 整合实体店与在线平台提升购物体验 [4][19] - 预计可比门店销售额增长52% 客户交易数增长32% 平均客单价增长19% [6] - 专业客户生态系统建设增强竞争优势 包括对SRS Distribution的收购 [6][19] 行业挑战与宏观压力 - 高利率环境抑制大额可自由支配品类需求 如厨房和浴室改造项目 [7][8] - 宏观经济压力影响盈利能力 预计净利息支出近期将同比上升 [7] - 消费者支出转向小型维修保养项目 限制高毛利品类增长潜力 [8][9] - 预计第二季度营业利润增长22% 但营业利润率下降40个基点 [10] 股价表现与估值水平 - 过去一年股价上涨131% 表现逊于标普500指数(172%)和零售批发板块(207%) [11] - 股价表现优于竞争对手劳氏公司(68%) 但落后于行业62%的涨幅 [12] - 当前股价40718美元 较52周高点43937美元低73% 存在上行空间 [12] - 远期市盈率2581倍 高于行业平均2242倍和标普500平均2286倍 [16] 长期竞争优势与投资逻辑 - 家装行业领导地位稳固 "One Home Depot"战略执行有效 [18] - 数字化能力 供应链效率和门店技术投资提升对DIY客户和专业承包商的服务能力 [18] - 互联模式持续改善客户体验并推动数字化互动 [19] - 长期增长前景强劲 但近期大额项目需求疲软和宏观压力限制短期上行空间 [20]