核心观点 - 东吴证券给予锦浪科技买入评级 主要基于储能出货增长 现金流稳定及经营效率提升等因素 [2] 业务表现 - 受益欧洲及亚非拉需求提升 2025年第二季度储能出货环比翻倍增长 [2] - 公司户用及工商业电站规模保持稳定 持续贡献稳定现金流及利润 [2] 财务运营 - 2025年上半年期间费率略有下滑 [2] - 公司存货略有下行 [2] - 经营性净现金有所提升 [2]