业绩概览 - 三大运营商2025年半年报全部披露完成 [1] - 中国电信上半年营业收入2694.22亿元同比增长1.3% 归母净利润230.17亿元同比增长5.5% [3][4] - 中国移动上半年收入5437.69亿元同比下降0.5% 归母净利润842.35亿元同比增长5% [8] - 中国联通上半年营业收入2002亿元同比增长1.5% 归母净利润63.49亿元同比增长5.1% [8] 分红情况 - 三大运营商中期分红总额合计742.56亿元 [2] - 中国电信按中期归母净利润72%派息165.8亿元 每股0.1812元 [7] - 中国移动中期派息每股2.75港元 折合人民币541.99亿元 [8] - 中国联通中期派息每股0.1112元 合计34.77亿元 [8] 业务结构 - 中国电信移动通信服务收入1066亿元同比增长1.3% 固网及智慧家庭收入641亿元同比增长0.2% [7] - 产业数字化收入749亿元 AIDC收入同比增长7.4% [7] - 天翼云收入573亿元 智能收入63亿元同比增长89.4% 安全收入91亿元同比增长18.2% [7] - 视联网收入同比增长46.2% 卫星收入同比增长20.5% 量子收入同比增长171.1% [7] 人工智能布局 - 中国移动AI直接收入呈现倍数级增长 移动云约75%增量收入由AI带来 [9] - 中国联通AI业务开始规模变现 成为新增长点 [9] - 中国电信企业战略升级为"云改数转智惠" 全面拥抱人工智能 [10] - 中国电信自有智能算力达43EFLOPS 广泛接入合作伙伴算力 [10] - 中国移动总智算规模61.3EFLOPS 其中自建规模33.3EFLOPS [12] 资本开支 - 三大运营商上半年资本开支谨慎 下半年将有较大空间 [2] - 中国移动上半年资本开支584亿元同比下降8.75% 全年计划1512亿元 [11] - 中国电信上半年资本开支342亿元同比下降27% 全年计划836亿元 [13] - 中国联通上半年资本开支202亿元同比下降15% 全年计划550亿元 [15] - 投资重点转向算力和人工智能领域 [11][13][15] 战略转型 - 运营商加速向政企市场和战新业务转型 [3] - 中国联通计划探索10万卡集群 AI基建成为规模变现重点 [9] - 中国电信加快推进IDC向AIDC转型 [10] - 通信业大规模网络建设基本完成 投资重点转向算网数智领域 [15]