交易概述 - 千金药业将于8月18日接受上交所并购重组委审核发行股份购买资产事项[1][3] - 公司拟以发行股份及部分现金方式收购千金湘江药业28.92%股权和千金协力药业68%股权合计作价6.23亿元[3] - 交易完成后对千金湘江药业持股比例从51%提升至79.92%对千金协力药业实现100%控股[3] 标的公司业务定位 - 千金湘江药业主要从事化学合成原料药和固体制剂研发生产产品涵盖心脑血管用药神经系统药物等六大类别[4] - 千金协力药业主要从事化学合成药中成药研发生产产品涉及肝脏类抗高血压类风湿性免疫类用药三大类别[4] - 两家标的公司是千金药业西药板块重要组成部分此次收购旨在提升中西药板块协同水平[1][4] 财务表现分析 - 千金湘江药业2023-2024年营业收入分别为6.4亿元和7.04亿元净利润分别为1.05亿元和1.06亿元[6] - 千金协力药业2023-2024年营业收入分别为2.32亿元和2.48亿元净利润从3916.05万元下降至2383.69万元[6] - 千金协力药业净利润下滑主要因加大新药研发投入包括沙库巴曲缬沙坦钠片进入注册审评等多个品种完成工艺认证[6] 产品价格压力 - 千金湘江药业核心产品缬沙坦胶囊2023-2024年销售价格分别下降14.65%和18.52%[7] - 马来酸依那普利片阿托伐他汀钙片等主要产品销售价格均出现下降[7] - 药品降价受国家医保谈判带量采购等政策影响行业整体价格水平呈下降趋势[7] 交易定价细节 - 发行价格定为8.41元/股较8月14日收盘价10.9元/股存在折价[8][9] - 千金湘江药业评估增值率87.77%股东权益评估值12.47亿元较账面增值5.83亿元[10] - 千金协力药业评估增值率73.28%股东权益评估值3.87亿元较账面增值1.64亿元[10] 支付方式考量 - 采用发行股份为主支付方式因公司货币资金余额13.44亿元而战略规划每年需投入超4亿元[9] - 现金支付会导致货币资金大幅减少影响战略推进和日常经营[9] - 多数交易对方看好公司股票投资价值选择持股[9] 股权结构变化 - 交易前控股股东株洲国投及一致行动人合计持股28.76%[4] - 交易完成后株洲国投控制股权比例将提升至34.94%[4]