核心观点 - Innventure在2025年第二季度实现连续收入增长，旗下运营公司Accelsius、AeroFlexx和Refinity均取得重要业务进展，公司预计2025年下半年将迎来收入增长的拐点 [2][3] 财务表现 - 2025年第二季度收入为47.6万美元，较2024年同期的22.3万美元增长113% [20] - 2025年上半年收入为70万美元，较2024年同期的44.7万美元增长56% [20] - 净亏损为1.41亿美元，主要受商誉减值1.13亿美元影响 [20] - 调整后EBITDA为负1617.8万美元，较2024年同期的负814.5万美元有所扩大 [35] - 现金及现金等价物为696.5万美元，较2024年末的1111.9万美元下降37% [17] 业务进展 - Accelsius在直接芯片冷却领域加强市场地位，近期在Global Switch、Compucenter和Equinix设施部署技术，并实现行业领先的热管理里程碑 [3] - AeroFlexx连续第四个季度实现收入增长，并获得塑料回收商协会(APR)的可回收性关键指导认证 [3] - Refinity为其首个工厂设计聘请了工程、采购和施工合作伙伴，这是公司成立不到10个月的重要里程碑 [3] 资产负债表变化 - 总资产从2024年末的9.05亿美元下降至5.56亿美元，主要因商誉从6.68亿美元减少至3.23亿美元 [17] - 负债总额从1.39亿美元小幅下降至1.30亿美元 [17] - 股东权益从7.66亿美元下降至4.26亿美元 [17] - 存货从517.8万美元增加至662万美元 [17] - 应收账款从28.3万美元增加至90.1万美元 [17] 现金流状况 - 2025年上半年经营活动现金流为负3675.4万美元 [29] - 投资活动现金流为负364万美元 [29] - 筹资活动现金流为4124万美元，主要来自债务证券发行2700万美元和股权发行367.5万美元 [29][33]