非银存款变动趋势 - 7月非银存款增加2.14万亿元 同比多增1.39万亿元[1][2] - 1-7月非银存款合计多增4.69万亿元 较去年同期多增1.73万亿元[2] - 居民存款减少1.1万亿元 同比多减7800亿元[1][2] 存款转移驱动因素 - 资本市场回暖与利率下行共同驱动居民存款向金融产品转移[1] - 银行年中考核时点过后居民存款向理财回流[2] - 5月存款利率下调促使资金转向非银金融机构[2] - 股市交易量维持高位推动证券公司保证金存款增长[1] 货币供应量变化 - 7月M2增速较上月提高0.5个百分点至8.8%[2] - M1增速较上月提高1.0个百分点至5.6% 连续三个月明显回升[2] - M1-M2剪刀差为-3.2% 较上月进一步收窄[3] 资金活化特征 - 定期存款转为活期用于消费或投资理财[3] - 资金从沉淀低效状态转变为流动高效状态[3] - 企业和居民投资消费活跃度有所改善[3] 存款到期规模 - 2025年定期存款到期规模约105万亿元[5] - 2026年及之后到期规模约66万亿元[5] - 超额储蓄体量约4.25万亿元[6] 资本市场资金流向 - 理财规模达30万亿元但含权益理财占比较低[5] - 金融资产正成为承接搬家资金的主要去向[6] - 股市有望成为居民存款外溢核心方向[4][6] 政策环境影响 - 财政贴息政策年贴息比例1个百分点[8] - 结构性政策降低全面降息必要性[8] - 政府债券大规模发行释放积极财政效应[8]