美联储隔夜逆回购工具（RRP）使用量变化 - 存放在美联储隔夜逆回购协议工具（RRP）的资金规模降至四年多来最低点，为288亿美元，是自2021年4月以来的最低水平 [1][3] - 参与RRP投标的机构数量也是自2021年4月以来最少 [3] - 自7月最后一天以来，RRP余额从2140亿美元急剧减少 [4] RRP使用量下降的原因 - 美国财政部为填补财政赤字，在成功提高债务上限后持续发行数百亿美元国库券，吸引资金从RRP流向短期债券 [3][4][5] - 购买短期债券对投资者而言是收益更具吸引力的投资选择，导致资金流向改变 [3] 市场流动性影响与前景 - RRP使用量被金融界视为衡量融资市场过剩流动性的重要标准，其持续下滑向市场传递出不寻常信号 [3] - 花旗策略师预测，按当前趋势，到8月底RRP使用量很可能接近于零，其定义的“枯竭”范围在零到200亿美元左右 [5] - 一旦RRP工具资金接近枯竭，现金将开始从银行准备金余额中流出，后者为市场提供必要的流动性支持并充当缓冲垫 [4]