国产算力情绪积累 - 7月下旬至今市场对H20能否顺利出货的反复揣测推动国产算力情绪积累 [1][2] - 期间曾传出H20采购或将放开的消息 [1][2] - 7月31日国家网信办就H20算力芯片漏洞后门安全风险约谈英伟达公司 [1][2] 政策与舆论环境变化 - 8月1日人民日报发表评论《英伟达，让我怎么相信你？》指向H20安全问题 [2] - 国家有关部门就H20芯片后门问题启动调查释放政策端审慎与警惕信号 [2] - 8月10日央视新闻解读H20后门实现方式指出美国曾系统设计片上治理机制 [3] H20芯片性能与限制 - H20性能明显落后于标准版H100整体算力仅约20% [3] - 能效比仅0.37TFLOPS/W低于国内绿色低碳发展要求 [3] - 芯片无法满足万亿级大模型训练需求且与国内节能转型目标不匹配 [3] 美国出口许可条件 - 8月8日美国商务部正式批准英伟达向中国出口H20人工智能芯片许可证 [3] - 美国政府开始为AMD的中国芯片颁发许可证 [3] - 英伟达H20和AMD MI308需要向美国政府上交在华销售额的15% [3] 国产算力市场机遇 - 美国出口许可伴随营收分成与后门机制限制H20在华竞争力 [4] - 中国政策与舆论环境明确指向H20安全审查与性能不足的局限性 [4] - H20限售为国产算力打开市场空间成为国产GPU行情的底座 [4] 行业关注重点 - 建议密切关注国内先进制程产能扩产节奏 [4] - 互联网厂商算力需求指引将带动国产算力芯片预期提升 [4] - 维持对国产算力板块的推荐观点看好本轮国产算力持续性行情 [4]