化工板块市场表现 - 化工ETF（516020）盘中最高涨幅达1.51%，收盘涨幅为1.36% [1] - 成分股中金发科技涨幅超8%，新凤鸣涨超6%，桐昆股份涨超5%，三棵树、联泓新科、云天化均涨超3% [1] - 基础化工板块单日主力资金净流入近50亿元，在30个中信一级行业中排名第4 [2] - 近60个交易日基础化工板块累计吸金近1500亿元，在30个中信一级行业中排名第5 [2] 行业政策与趋势 - 锂电、制冷剂等细分行业持续推进"反内卷"，需行政与自律双管齐下 [3] - 制冷剂行业反内卷成功印证政策作用，涤纶长丝、粘胶短纤等行业有望加速周期拐点到来 [3] - 化工行业扩产进入尾声，从"要市占率"转向"要利润"，通过淘汰落后产能和行业自律开启新周期起点 [4] - 2025年"反内卷"为政策重点，多部门政策落地后行业供给端竞争格局有望优化 [5] 估值与配置价值 - 细分化工指数市净率为2.07倍，处于近10年来25.29%分位点的低位 [4] - 行业盈利处于底部，政策引导下供给侧加快调整，大宗化工品盈利或迎改善 [5] - 欧美高能耗装置退出及亚非拉需求增长驱动出海/出口成为重要增长引擎 [5] - 2025年上半年行业资本开支同比增速自2021年初首次转负，下半年或迎复苏起点 [5] 投资工具与布局策略 - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，覆盖化工各细分领域 [6] - 近5成仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头股，其余5成布局磷肥、氟化工、氮肥等细分龙头 [6] - 场外投资者可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）布局 [6]