总体消费增长情况 - 7月社会消费品零售总额同比增长3.7%，增速较1-6月回落1.1个百分点 [1] - 1-7月社会消费品零售总额同比增长4.8%，涨幅较前6个月小幅回落0.2个百分点 [1] 分类型消费表现 - 7月商品零售额34276亿元，同比增长4.0%，涨幅较6月回落1.3个百分点 [2] - 7月餐饮收入4504亿元，增长1.1%，涨幅较6月回升0.2个百分点 [2] - 家用电器和音像器材类商品增长28.7%，家居类商品增长20.6%，均明显快于商品零售额增速 [2] 政策影响与展望 - 消费品以旧换新政策加力扩围，对相关商品销售带动作用继续显现 [2] - 第三批690亿元支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金已下达完毕，10月份将下达第四批690亿元资金，完成全年3000亿元的下达计划 [4] - 伴随第三批以旧换新资金恢复领取，8月社零增速有可能小幅加快至5.0% [2] - 全年社零增速有望达到6.0%，较上年加快1.5个百分点 [2] 专家观点与分析 - 国内促消费政策会进一步加码，可能上调以旧换新支持资金额度，或在全国范围内发放消费券 [2] - 受高基数和乘数效用边际趋弱拖累，下半年以旧换新政策的拉动作用大概率减弱 [4] - 随着内外需放缓压力加大，居民就业或明显承压，“就业-收入-消费”循环待畅通，将制约消费能力改善空间 [4]