兖矿能源2025年上半年业绩 - 公司预计2025年上半年归母净利润约46 5亿元 同比减少29亿元 降幅38% [1] - 第二季度业绩下滑趋势延续 主要因煤炭供需宽松导致煤价大幅下降 [2] - 2025年第一季度归母净利润27 1亿元 同比减少27 89% [2] 煤炭市场供需与价格分析 - 2025年上半年动力煤供需格局宽松 价格震荡下行至2021年4月以来最低水平 [2] - 山东Q5000大卡动力煤6月底价格535-560元/吨 较2024年底下跌162 5元/吨(22 89%) 上半年均价619 35元/吨 同比下跌184 37元/吨(22 94%) [2] - 上半年煤价整体跌幅超20% [3] - 供应端:国内产量高位 港口库存创新高 进口煤维持较高水平 [4] - 需求端:非电行业刚需为主 电力行业需求有限 [4] 化工业务表现 - 2025年上半年化工品产量241 4万吨 同比增11 59% 销量201 8万吨 同比增7 27% [4] - 一季度化工板块贡献收益约5亿元 二季度数据未最终确定 [4] - 煤价下行降低化工成本(煤炭占比约70%) 叠加市场需求支撑收益 [5] 行业展望 - 预计下半年需求端受季节性因素提振 供强需弱矛盾或缓和 但供需宽松格局短期难扭转 [4]