中国股市正经历从估值修复向结构性机遇转变的关键阶段。近期A股表现强劲，沪指一度突破3700点创下四年新高。外资流入明显加速，7月中国股票市场 外资基金净流入从6月的12亿美元增至27亿美元。被动型基金引领这一趋势，流入39亿美元，主动型基金流出则从6月的50亿美元显著收窄至12亿美元。 市场信心回暖可能处于前期阶段。相较于更早反映乐观预期的港股，境内投资者的风险偏好仍有修复空间。融资余额时隔10年再次冲破2万亿大关，反映投 资者对后市看好的热情明显提升。这种情绪改善对A股权益资产构成利好，同时意味着市场增量资金的增加。 政策呵护为市场提供坚实基础。资本市场从重融资轻投资转向投融资并重，对减持、融资的监管要求更加严格。央行维持适度宽松货币政策，保障流动性合 理充裕并引导融资成本下行。证监会推出系列活跃资本市场、提振信心的组合措施。 当前A股估值水平仍处于合理区间。沪深300指数的动态市盈率仅略高于过去10年平均水平。考虑到企业盈利能力正在改善，货币政策维持适度宽松，目前 估值尚未达到过热状态。从横向对比来看，沪深300指数在全球主要股指中的涨幅并不算高。MSCI中国指数以26.9%的涨幅超过全球主要股指，显示出 ...