持仓变动 - H&H账户截至2025年二季度持有10只美股，持仓总市值115亿美元（约825亿元人民币）[1] - 加仓标的：苹果（增持89.44万股）、拼多多、谷歌C、英伟达[1] - 减持标的：西方石油、阿里巴巴、微软、台积电[1] - 持仓不变标的：伯克希尔B、阿里巴巴、迪士尼[1] - 清仓标的：疫苗制造商莫德纳[1] 核心持仓结构 - 苹果为头号重仓股，市值72.05亿美元，持仓占比62.47%[1] - 伯克希尔B为第二大持仓股，市值16.43亿美元，持仓占比14.24%[1] - 其他持仓股包括拼多多、西方石油、阿里巴巴、谷歌C、英伟达、微软、迪士尼、台积电[1] 投资理念 - 长期主义与价值投资为核心，强调买股票即买公司，聚焦商业模式优质企业[1] - 主张"不懂不做"，仅投资能力圈内企业（如网易、苹果、茅台、腾讯）[2] - 判断公司价值的两大关键：长期盈利能力及利润分配机制[3] - 商业模式与企业文化为评估公司的首要标准，价格因素居第三位[3] 商业模式分析 - 优质商业模式特征：垄断性、护城河、持续高利润与净现金流[4] - 低效商业模式特点：低进入门槛、产品同质化、依赖价格竞争[4] - 顶级商业模式稀缺，其投资确定性更高且风险更低[5] 投资纪律 - 三大禁忌：不做空、不借钱、不碰不懂领域[5] - 投资信仰：长期视角下股票反映企业真实价值[6]