俄美领导人会晤背景 - 俄美领导人定于15日在美国阿拉斯加州安克雷奇举行2021年6月以来首次面对面会晤 [1] - 会晤将协调俄乌停火立场 讨论乌克兰危机长期解决方案及推动俄美关系转圜 [1] - 特朗普预估会晤失败风险为25% 并称此次会晤将为第二次会晤达成协议奠定基础 [1] 德银对会晤前景的评估 - 德银认为双方达成立即停火共识可能性不大 但和平谈判条件比6-12个月前更成熟 [1] - 2025年可能出现严肃和平谈判 突破更可能在下半年晚些时候而非新政府上台初期 [1] - 俄美核心立场存在根本分歧 突破希望渺茫 [2] 各方立场分析 - 特朗普政府表态矛盾 既下调预期又施加压力 已排除单独就领土问题谈判的可能性 [3] - 美国对俄态度有所转变但尚未形成改变局势的实质性压力 [4] - 普京视会晤为实现包括经济联系在内的多重目标机会 [4] - 乌克兰强烈反对割让顿巴斯地区 要求先停火再讨论领土问题 [5] - 欧洲呼吁以当前防线为基础实现停火作为和平谈判第一步 [5] 影响谈判的关键因素 - 欧洲防务能力增强 北约峰会制定德国牵头的欧洲大幅增加国防开支计划 [7] - 美国宣布向欧洲北约国家出售武器援助乌克兰的新安排 [7] - 乌克兰和俄罗斯支持和谈的民意比例分别上升至约60% [8] - 俄罗斯经济急剧放缓 综合PMI降至47.8 前七个月财政赤字达GDP的2.2% [9] - 俄罗斯在战场上仍掌握主动权 本周在顿巴斯地区取得显著进展 [9] 德银预测的四种情景 - 意外积极突破(可能性很低): 达成全面停火或双方战争目标显著收窄 [11] - 最可能情景: 达成有限成果如远程空袭停火 为后续会谈铺路 [11] - 第二可能情景: 谈判失败导致美国升级制裁或实施二级关税 [11] - 负面意外情景(可能性不大): 美俄绕开基辅达成协议 [11] 欧洲角色与市场影响 - 欧洲将主导乌克兰未来安全 财政支持和重建工作 [11] - 欧洲对2000亿欧元被冻结俄罗斯资产的处理方式成为重要筹码 [11] - 协议"性质"比"是否达成"更重要 "糟糕协议"长期对乌克兰资产构成负面影响 [11]