近期，液冷板块接力服务器+PCB+光模块等成为市场焦点。该行认为除市场找寻其他标的外，更重要 的原因是：液冷板块近期有诸多边际变化，行业加速落地，技术趋势明确。该行于25年1月发布《AIDC 电源系列一》中强调"速率"及"功率"为当前AI发展的两大核心矛盾，而功率环节中，液冷是解决功率密 度矛盾的钥匙。同时在25年3月发布《GTC大会前瞻》中，明确指出重视液冷方案升级。该行认为2025 年是液冷技术从0-1突破的元年，产业趋势叠加技术升级，液冷将成为AI产业升级的下一主战场。 液冷引爆市场，该行怎么看 民生证券发布研报称，"功率"是当前AI发展的主要矛盾，伴随AI芯片性能提高，高功耗带来的发热现象 制约芯片性能的释放，液冷技术成为解决该问题的"良药"，也是化解"功率"矛盾的重要技术路线。该行 看好AI发展加速液冷技术渗透，预计数据中心液冷产业链将迎来"黄金时代"。 民生证券主要观点如下： 液冷边际变化：海外龙头业绩上调，新品持续涌现 液冷供应链：海外龙头强势，国产势力崛起 液冷数据中心产业链由上游液冷零部件、中游液冷服务器及基础设施和下游液冷数据中心用户构成。该 行认为机柜液冷是一套完整的系统解决方案，具备系 ...