上市公司分红总体态势 - 2024年沪深两市共有3755家上市公司实施现金分红 现金分红总额达2.4万亿元 分红公司数量和金额较2023年分别增长11.7%和14.7% [1] - 新"国九条"及系列政策强化对优质公司分红的监管要求与激励力度 推动上市公司提升分红规模与频次 [1] 生物医药行业高分红现象 - A股498家上市生物医药公司中 2024年年度分红比率超90%的公司达43家 其中32家分红比例超过100% [2] - 部分高分红公司现金储备不充裕且经营业绩连年下滑 [2] 合富中国案例具体分析 - 公司2024年营业收入9.39亿元同比下降14.05% 归母净利润2756.63万元同比大幅下降41.58% [2] - 上市后业绩持续下滑 2022年上市次年即开始下降 至今净利润整体降幅达66.7% [2] - 2024年末应收账款账面价值7.38亿元 占总资产49.4% 占流动资产57.16% 应收账款周转天数从2023年244.88天提升至283.29天 [2] - 2024年现金分红总额0.52亿元 分红比例高达187.72% 2022-2023年合计分红0.84亿元 分红比例分别为72.18%和50.61% [2] - 第一大股东合富（香港）控股有限公司持股55% 2022-2024年三年间通过分红获益约7500万元 [3] - 2024年大额分红后 2025年3月将募投项目结项剩余募集资金5358.1万元永久补充流动资金 [3] 清仓式分红潜在风险 - 高分红策略削弱公司用于再投资、技术研发、市场拓展、补充营运资金以及抵御风险的自有资金储备 [1] - 当分红资金主要来源于IPO时形成"左手补流 右手分红"操作 扭曲资本市场资源配置功能 [3] - 在实控人持股比例高情况下 高比例分红成为大股东快速回笼资金的主要渠道 可能损害中小股东和公司长远利益 [3]