马克斯引用了自己在2000年1月互联网泡沫时期写的一份备忘录，以及2025年1月发布一份题为《警惕泡 沫》的报告，来阐述市场过度乐观或过度悲观时的风险。 "当多数投资者乐观时，他们会推高价格，甚至可能使其超越价值；而当悲观情绪主导时，价格又会跌 破价值。"他写道。 尽管面临特朗普关税政策的不确定性，美股今年仍延续了去年的火爆行情。自年初以来，标普500指数 已经累计上涨了逾10%，而少数几只大型科技股贡献了其中大部分涨幅。 在此背景下，有一些分析师开始质疑美股"科技七巨头"估值过高。 不过，华尔街价值投资大师、橡树资本管理公司的联合创始人霍华德•马克斯并不认同这一观点。他认 为，美股"科技七巨头"估值并没有过高。相反，他认为标普500指数的其它成分股可能存在问题。 马克斯是橡树资本管理公司（Oaktree Capital Management）的联合创始人，该公司以投资不良信贷和高 收益债券而闻名。据公开消息，截至2024年底，橡树资本资产管理规模为2020亿美元。 马克斯著有《投资最重要的事》《周期》等多本在投资领域颇具影响力的书籍，他所展现出的投资智慧 赢得了"股神"沃伦·巴菲特的认可。巴菲特曾大力推荐《 ...