核心观点 - 公司2025年第二季度总收入为3.787亿人民币（约合5290万美元），同比下降7%，主要由于平台信息服务订阅的医疗服务机构数量减少[6][7] - 品牌医美中心首次成为最大收入贡献来源，医美治疗服务收入达1.444亿人民币（约合2020万美元），同比暴增426.1%[7][8] - 公司净亏损3600万人民币（约合500万美元），而去年同期为盈利1890万人民币，主要因战略转型投入增加[7][15] 财务表现 收入结构 - 医美治疗服务：1.444亿人民币（占比38.1%），同比增长426.1%，主要来自品牌中心扩张[7][8] - 信息及预约服务：1.352亿人民币（占比35.7%），同比下降35.6%，反映平台订阅服务下滑[7][8] - 医疗产品销售及维护服务：7600万人民币（占比20.1%），同比下降28.1%，因订单量减少[8] 成本与费用 - 总成本1.846亿人民币（约合2580万美元），同比增长19%，其中医美治疗服务成本激增405.5%至1.094亿人民币[11][19] - 运营费用2.413亿人民币（约合3370万美元），同比下降1.8%，其中研发费用3120万人民币（约合440万美元）同比降26.6%[12][19] 运营数据 品牌医美中心 - 截至2025年6月30日，全国9个城市运营29家中心，其中25家实现月度正向经营现金流[7] - 中心收入分层：成长期中心（4-12个月）贡献8964万人民币，单中心平均收入640万人民币；成熟期中心（12个月以上）单中心收入520万人民币[4] - 季度内验证治疗访问量6.74万次，同比增381%，付费治疗次数15.45万次，同比增460%[7] 供应链与产品 - 注射类产品供应链合作机构超1600家，Elasty产品发货量3.91万单位，同比降9.5%[4] - 活跃用户数达10.04万，较去年同期1.6万增长528%[7] 战略与展望 - 公司计划2025年底将医美中心数量扩展至50家，继续强化垂直整合战略[5] - 预计第三季度医美治疗服务收入1.5-1.7亿人民币，同比增幅230.5%-274.6%[21] - 管理层强调通过标准化服务、专有产品组合和品牌建设提升客户忠诚度[5] 资金状况 - 现金及等价物等流动性资产合计9.986亿人民币（约合1.394亿美元），较2024年底12.532亿人民币下降20.3%[20]