核心业绩表现 - 2025年第二季度公司实现收入3566.6亿元，同比增长22.4%，创近三年同比增速新高 [2] - 归母净利润61.78亿元，同比锐减50.8%，上半年归母净利润同比下滑13.7%，呈现"增收不增利"特征 [2] - 零售业务收入3100.8亿元，同比增长20.6%，经营利润139亿元，同比增长37.9%，经营利润率4.5%创大促季度历史新高 [3] - 新业务（含外卖）经营亏损148亿元，运营利润率-107%，拖累整体利润表现 [7] 零售业务亮点 - 带电品类收入1790亿元，同比增长23.4%，增速较上季17.1%提升，受益于以旧换新政策 [6] - 日用百货收入1034亿元，同比增长16.4%，商超品类连续6季度双位数增长 [6] - PLUS会员与普通用户同比增速均超50%，季度活跃用户数和购物频次同比增长均超40% [4] - 618期间APP日活用户2.12亿，同比增长52.1%，下单用户数同比增速超100% [4] - 履约开支221亿元，同比增长28.6%，但占比仅从5.9%微增至6.2%，体现技术提效 [4] 外卖业务发展 - 外卖业务收入139亿元，同比暴涨199%，覆盖350个城市，引入超150万家商家 [7] - 618期间日单量突破2500万单，全职骑手规模突破15万人 [7] - 单均亏损约6-12元，按日单量计算日亏损最高达1.5亿元 [7] - 因监管约谈缩减补贴后，日订单量维持在2000万单左右，亏损收窄 [8] 战略投入与布局 - 二季度营销开支同比增长127.6%至119亿元，占收入比从4.1%增至7.6% [8] - 研发开支同比增长25.7%至53亿元，一般及行政开支增长53.2%至33亿元 [8] - 开设首家自营外卖门店"七鲜小厨"，首周日均订单超1000单，复购率高于行业220% [11] - 计划三年投入10亿元扶持1000道招牌菜，建设1万家七鲜小厨，斥资百亿打造新型供应链 [11] - 拟以22亿欧元收购欧洲电子零售巨头Ceconomy，覆盖12国超1000家门店 [12] 生态协同效应 - 外卖业务带动零售业务用户转化，外卖用户向3C、家电等核心品类的转化率明显提升 [6] - 计划三季度上线"交叉购买"工具，强化业务协同 [10] - 线下业态已覆盖折扣超市、3C数码、养车等多领域，80%城市门店实现盈利 [11] - 通过"全球供应链+本地化运营"战略拓展国际市场，计划三年引入1000个海外新品牌 [12]