核心财务事件 - 公司于2025年上半年计提约人民币35亿元非现金一次性资产减值 主要针对表现欠佳的4S门店商誉 经销协议无形资产和长期资产 该减值与递延所得税负债转回抵减后净影响合并溢利及总权益约35亿元 影响公司拥有人应占溢利及权益约34亿元 [1] 减值性质说明 - 本次减值为财务层面一次性审慎调整 不涉及现金流出 不影响日常经营和业务盈利 公司预期未来不会出现大额持续性减值风险 [1] - 减值后相关资产折旧摊销压力减轻 未来期间折旧摊销费用减少 有助于提升整体盈利水平 [2] 主营业务表现 - 2025年上半年售后服务收入及毛利率与2024年上半年相比保持平稳 [2] - 扣除减值影响后 经调整公司拥有人应占溢利（非国际财务报告准则计量）同比下跌不多于60% 主要受新车销售毛利下降影响 [2] - 主营业务经营未受资产减值影响 [2] 新能源业务进展 - 新能源业务为重点发展方向 未受资产减值影响 [2] - 2025年上半年新获30个新能源品牌授权 新开业7个新能源品牌网点 [2] - 独立新能源新车销量（含直销）同比增长约49% 维修收入同比增长约76% [2] 现金流与运营效率 - 2025年上半年经营活动现金净流入不低于人民币11亿元 同比增长不低于57% [3] - 存货周转天数处于合理区间 现金流未受减值影响 [3] - 现金及现金等价物余额不低于人民币23亿元 较2024年末增加不低于人民币8.3亿元（增长不低于56%） [3] 资本结构与偿债能力 - 流动资产覆盖流动负债倍数约1.1倍 净资产覆盖长期资产（调整后）倍数约1.2倍 与2024年末持平 [3] - 资产负债率低于60% 与2024年末基本持平 减值对资产负债率影响有限 [3] 股东回报政策 - 2025年上半年累计回购3086万股股份 耗资港币7483万元 [4] - 预计派发不低于2024年同期的2025年上半年中期股息 股息政策稳定且持续提升 [4]