1 Apr 2026 Recover gradually Yongda Automobiles (3669 HK) Maintain BUY. We believe further deterioration in new-car GPM is limited as luxury OEMs lower MSRPs and explore agency models. While the auto dealer industry remains in a "survival of the fittest" phase, we expect established leaders like Yongda to become long-term survivors. Since most brands will continue to rely on dealers, we view Yongda's expertise in NEV dealership as a key competitive advantage. Earnings Summary | (YE 31 Dec) | FY23A | FY24A | ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲 明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 China Yongda Automobiles Services Holdings Limited | | 董事委員會 | 審核及合規 | 提名 | 薪酬 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 董事 | | 委員會 | 委員會 | 委員會 | | 獨立非執行董事 | | | | | | 朱德貞女士 | | C | M | C | | 呂巍先生 | | M | M | M | | 孫敏傑先生 | | M | M | – | 03669 董事名單與其角色和職能 中國永達汽車服務控股有限公司董事會（「董事會」）成員及其各自於董事會及董事委員會的角色 及職能載列如下： | 董事委員會 | 審核及合規 | 提名 | 薪酬 | | --- | --- | --- | --- | | 董事 | 委員會 | 委員會 | 委員會 | | 執行董事 | | | | | 張德安先生 （董事長） ...

总收入与分部收入表现 - 2025年总收入为人民币546.00亿元，同比下降13.9%[5] - 公司2025年总收入为人民币545.997亿元，同比下降13.9%[24] - 总营收同比下降13.9%至542.35亿元人民币[32] - 公司2025年總收入為54,599,728千元，較2024年的63,420,229千元下降13.9%[40] - 公司2025年总收入为人民币5460.0亿元，较2024年的6342.0亿元下降13.9%[67] - 乘用車銷售及服務分部2025年外部收入為54,234,979千元，較2024年的62,965,292千元下降13.9%[40] - 乘用车销售及服务分部2025年收入为542.67亿元人民币，同比下降13.9%（2024年：630.13亿元）[46] - 汽车经营租赁服务分部收入为人民币3.72亿元，同比下降20.1%[72] - 汽車經營租賃服務分部2025年外部收入為364,749千元，較2024年的454,937千元下降19.8%[40] 新车销售及相关服务收入 - 2025年新车经销收入为人民币391.43亿元，同比下降15.7%[5] - 2025年新车销售及相关服务收入为人民币416.75亿元，同比下降15.7%[12] - 新车及相关服务收入同比下降15.7%至416.43亿元人民币[32] - 2025年新车销售总收入为人民币3914.3亿元，较2024年的4640.7亿元下降15.7%[67, 69] - 销售及服务总成本为人民币503.08亿元，同比下降13.5%[73] 豪华及超豪华品牌新车销售表现 - 豪华及超豪华品牌新车销售收入同比下降18.3%至312.18亿元人民币[32] - 豪华及超豪华品牌新车销量为99,720台，下降12.4%；销售收入为人民币312.3亿元，下降18.3%[67, 68, 69] 独立新能源品牌业务表现 - 2025年独立新能源新车经销收入为人民币38.74亿元，同比增长28.1%[5] - 2025年独立新能源品牌汽车销量达25,900台，同比上升40.1%[16] - 2025年独立新能源品牌新车平均售价为28.24万元，单车综合毛利率为3.8%[16] - 独立新能源品牌新车销售收入同比增长28.3%至38.72亿元人民币[32] - 独立新能源品牌（经销模式）新车销量为13,341台，增长20.4%；销售收入为人民币38.7亿元，增长28.1%[67, 68, 69] 售后服务与维修保养业务收入 - 2025年维修保养业务收入为人民币89.70亿元，同比增长1.2%（剔除关停并转因素）[5] - 2025年独立新能源品牌维修保养业务收入为人民币5.12亿元，同比增长65.1%[17] - 2025年公司售后服务收入为人民币94.69亿元，其中维修保养业务收入为人民币92.00亿元[18] - 售后服务收入同比下降2.8%至94.69亿元人民币[32] - 2025年售后及维修保养服务收入为人民币92.0亿元，较2024年的94.7亿元下降2.8%[67, 71] 二手车业务表现 - 公司2025年二手车交易规模为64,250台，二手车收入为人民币42.41亿元[20] - 公司2025年以二手车售价计算的二手车毛利率为5.4%，同比上升0.8个百分点[20] - 二手车及相关服务收入同比下降18.0%至31.23亿元人民币[32] - 2025年二手车销量为30,184台，下降17.3%；销售收入为人民币30.8亿元，下降18.4%[67, 70] 毛利与毛利率表现 - 公司2025年毛利为人民币42.921亿元，同比下降18.6%[24] - 2025年新车销售及相关服务毛利率为0.1%，同比下降1.6个百分点[12] - 2025年维修保养业务毛利率为40.0%，零服吸收率为80.2%[18] - 公司2025年以二手车售价计算的二手车毛利率为5.4%，同比上升0.8个百分点[20] - 新车销售及相关服务毛利为人民币3300万元，同比大幅下降96.1%，毛利率从1.7%降至0.1%[74] - 二手车经销毛利率从5.6%增长至6.1%[74] - 汽车经营租赁服务分部毛利为人民币8500万元，同比增长19.6%，毛利率从15.2%增长至22.8%[75] - 公司总毛利为人民币42.92亿元，同比下降18.6%，总毛利率从8.3%降至7.9%[75] - 乘用車銷售及服務分部2025年分部業績為4,214,695千元，分部利潤率約為7.8%[40] - 汽車經營租賃服務分部2025年分部業績為84,726千元，分部利潤率約為22.8%[40] 费用与成本控制 - 2025年销售费用、行政费用及融资成本总额为人民币49.30亿元，同比下降4.9%[8] - 2025年员工成本总额为21.52亿元人民币，同比下降3.9%（2024年：22.41亿元）[49] - 分销及销售费用和行政费用为人民币46.96亿元，同比下降3.9%，费用率从7.7%升至8.6%[77] - 融资成本为人民币2.34亿元，同比下降21.4%，融资成本率从0.5%降至0.4%[78] - 2025年确认为开支的存货成本为489.86亿元人民币，包括存货撇减5.081亿元[49] 资产减值与亏损 - 2025年计提相关资产减值（非现金）及转回递延税负债后净影响约人民币50.07亿元，对合并溢利及权益产生重大影响[10] - 公司2025年确认资产减值损失人民币47.961亿元，同比大幅增加[24] - 公司2025年除税前亏损为人民币53.786亿元，而2024年为盈利2.086亿元[24] - 公司2025年年内亏损为人民币53.545亿元，基本每股亏损为人民币2.72元[24] - 公司2025年除稅前虧損為5,378,560千元，主要受資產減值虧損4,796,142千元影響[40] - 2025年除税前亏损为53.79亿元人民币（2024年：除税前溢利2.09亿元）[47] - 2025年资产减值损失显著，其中物业、厂房及设备减值16.91亿元，商誉减值12.76亿元，其他无形资产减值17.36亿元[49] - 期内合并净亏损为人民币53.54亿元，而去年同期为盈利1.65亿元[79] - 确认非流动资产减值损失合计人民币47.96亿元，其中商誉减值12.76亿元、物业厂房及设备减值16.91亿元、其他无形资产减值17.36亿元、使用权资产减值0.94亿元，并拨回递延税项负债4.34亿元[53] 调整后净亏损与股东应占亏损 - 2025年经调整合并净亏损（非国际财务报告准则计量）为人民币3.47亿元[8] - 2025年经调整合并净亏损为人民币3.47亿元，公司拥有人应占净亏损为人民币3.04亿元[11] - 经调整后（非国际财务报告准则）的合并净亏损为人民币3.47亿元，去年同期为盈利2.5亿元[80] - 经调整公司拥有人应占净亏损为人民币304百万元，较上年同期的经调整溢利人民币275百万元减少人民币579百万元[81] - 2025年本公司拥有人应占年度亏损为50.72亿元人民币（2024年：溢利2.01亿元）[52] - 2025年每股基本亏损未提供具体金额，但计算基础为本公司拥有人应占亏损507.15亿元除以加权平均股数18.65亿股[52] 现金流表现 - 2025年经营活动所得现金净额为人民币18.86亿元，同比提升24.2%[8] - 经营活动所得现金净额为人民币1,886百万元，较上年的人民币1,518百万元增长24.2%[82] - 投资活动所用现金净额为人民币248百万元，主要包括购建长期资产款项人民币1,034百万元[83] - 融资活动所用现金净额为人民币903百万元，主要包括支付股息人民币258百万元及利息人民币233百万元[84] 运营效率指标 - 2025年库存周转天数为24.9天，较2024年下降0.9天[8] - 2025年新车周转天数为24.6天[13] - 公司2025年二手车周转天数为16.7天，同比下降4.2天[20] 资产负债与权益状况 - 2025年净负债比率为8.5%，较2024年下降1.7个百分点[8] - 总资产同比下降39.2%至242.31亿元人民币[27] - 净流动资产（流动资产净额）同比下降23.2%至23.20亿元人民币[27] - 净权益（净资产）同比下降40.2%至85.01亿元人民币[28] - 非控股權益（非控股权益）同比下降96.5%至1.17亿元人民币[28] - 净负债比率（负债净额/总权益）为8.5%，较上年末的10.2%有所改善[87] 应收款项与存货 - 2025年末贸易应收款项及应收票据总额为人民币7.49亿元，较2024年末的人民币8.54亿元下降12.3%[58][60] - 2025年末来自客户合约的贸易应收款项为人民币7.16亿元，较2024年末的人民币8.14亿元下降12.0%[58] - 2025年末预付款及其他应收款项总额为人民币44.48亿元，较2024年末的人民币53.65亿元下降17.1%[58] - 2025年末存货净额为人民币36.12亿元，较2024年末的人民币41.50亿元下降13.0%；并首次计提存货拨备人民币0.51亿元[61] - 存货余额为人民币3,612百万元，较上年末的人民币4,150百万元减少13.0%[85] - 2025年末账面价值人民币23.61亿元的存货被用作应付票据抵押品，较2024年末的人民币28.52亿元下降17.2%[61] - 2025年末账面价值人民币5.70亿元的存货被用作借款抵押品，较2024年末的人民币6.33亿元下降9.9%[61] 应付款项与借款 - 2025年应付票据为人民币75.1亿元，较2024年的116.2亿元下降35.4%[62, 65] - 其中91至180天账龄的应付票据为人民币6.3亿元，较2024年的18.9亿元大幅下降66.5%[65] - 2025年贸易应付款项为人民币6.5亿元，账龄均在0至90天[62, 65, 66] - 2025年其他应付款项及应计开支为人民币7.6亿元，较2024年的5.9亿元增长29.6%[62] - 借款余额为人民币2,914百万元，与上年末持平，其中一年内到期借款为人民币1,607百万元[87] - 为联营公司上海永达融资租赁有限公司的借款提供人民币146百万元的个别担保[88] - 截至报告期末，公司已无以外币计价的金融借款[89] 资本开支与投资 - 资本开支总额为人民币400百万元，主要投向试驾车及经营租赁车辆（572百万元）和新建升级销售网点（389百万元）[85][86] 其他收入与收益 - 2025年其他收入以及其他收益及虧損總計46,924千元，較2024年的106,030千元下降55.7%[44] - 2025年政府補貼收入為15,082千元，較2024年的19,485千元下降22.6%[44] - 2025年銀行存款利息收入為42,607千元，較2024年的44,523千元下降4.3%[44] - 2025年年度所得税抵免为2.409亿元人民币（2024年：开支4.3198亿元）[47] 减值测试与财务预测 - 2025年对盈利能力弱的现金产生单位下调财务预测，收入增长率预测为-2.0%至0.6%(2026年)和0%至0.6%(2027年)，毛利率预测为2.0%至9.3%[55] - 2024年相关现金产生单位的收入增长率预测为0%至2.5%(2025年)和1.0%至2.5%(2026年)，毛利率预测为6.0%至13.3%[55] - 进行减值测试使用的税前贴现率范围为11%至12%，与上年持平；商誉评估中五年后现金流永续增长率从1.5%下调至1.0%[56] 销售网络与门店调整 - 公司2025年关闭17家豪华品牌经销门店，新开19家新能源品牌经销门店[22] - 截至2025年末，公司运营网点共计209家，其中豪华品牌占比61.2%，独立新能源品牌占比22.0%[22] 股份回购 - 公司在2025年于联交所购回合计47,242,000股普通股，总代价约105,063,386港元[100] - 2025年1月股份回购10,751,000股，每股价格介于2.09至2.59港元，总代价25,489,695港元[100] - 2025年4月股份回购5,959,000股，每股价格介于2.30至2.73港元，总代价14,930,720.80港元[100] - 2025年5月股份回购7,150,000股，每股价格介于2.38至2.59港元，总代价17,874,485港元[100] - 2025年6月股份回购5,000,000股，每股价格介于2.18至2.33港元，总代价11,201,330港元[100] - 2025年9月股份回购4,050,000股，每股价格介于1.92至2.20港元，总代价8,228,635港元[100] - 2025年10月股份回购3,900,000股，每股价格介于1.75至1.95港元，总代价7,175,570港元[100] - 2025年11月股份回购3,832,000股，每股价格介于1.54至1.72港元，总代价6,169,950港元[100] - 2025年1月14日至24日期间购回总计10,751,000股并于2025年4月10日注销[101] - 2025年3月31日至7月2日期间购回总计21,309,000股并于2025年8月18日注销[101] - 2025年8月28日至2026年1月16日期间购回的16,521,000股待注销[101] - 截至2025年12月31日，公司或其附属公司未购买、出售或赎回任何上市证券[101] 股息政策 - 董事会不建议就2025年度派发末期股息（2024年：末期股息每股0.069元，总额约1.3亿元）[51] - 截至2025年12月31日止年度，公司未派付末期股息[104] 公司治理与董事会变动 - 董事陈昳女士由执行董事调任为非执行董事，自2026年3月31日起生效[108] - 陈昳女士调任后有权收取年度薪酬人民币70万元[110] - 陈昳女士作为实益拥有人持有公司537,000股股份[110] - 陈昳女士持有公司根据购股权计划授出的864,000份购股权[110] - 提名委员会新增两名成员徐悦先生和孙敏杰先生，自2026年3月31日起生效[113] - 提名委员会变更后由5名成员组成：3名独立非执行董事及2名执行董事[113] - 提名委员会主席由执行董事张德安先生担任[113] - 公司董事会目前由9名董事组成：5名执行董事、1名非执行董事、3名独立非执行董事[113] 市场环境与股东会议 - 中国新能源汽车2025年渗透率首次突破50%[90] - 公司股东周年大会将于2026年6月26日举行，记录日为2026年6月23日[103] 业务分部业绩 - 乘用车销售及服务分部2025年成本为500.52亿元人民币，同比下降13.4%（2024年：577.99亿元）[46] 地域收入构成 - 公司收入絕大部分來自中國，且主要非流動資產均位於中國[42]

业绩总结 - 2025年新车销售量为153,115辆，同比下降10.6%[11] - 2025年整体毛利率为3.8%，较2024年下降1.7%[15] - 2025年公司净亏损为53.54亿人民币，归属于公司所有者的亏损为50.72亿人民币[51] - 调整后的净亏损（非国际财务报告准则）为3.47亿人民币，归属于公司所有者的调整后亏损为3.04亿人民币[51] 用户数据 - 新能源汽车（NEV）销售量为25,900辆，占新车销售总量的16.9%[12] - 二手车交易量为64,250辆，同比下降14.3%[32] - 2025年新能源汽车（NEV）市场渗透率超过50%[55] - 2026年，预计新能源汽车销售量将占公司总新车销售量的近50%[64] 财务状况 - 2025年净现金流入为18.86亿人民币，同比增长24.2%[44] - 2025年总资产为242.31亿人民币，较2024年下降30.5%[48] - 2025年净负债比率为8.5%，较2024年下降1.7个百分点[48] - 2025年现金及现金等价物余额为21.94亿人民币，同比增长49.7%[49] 市场扩张与新产品 - 2025年底，HIMA门店数量从6家增加至21家，渠道建设显著增强[64] - 2026年将推出超过20款新车型，包括全新BMW Neue Klasse iX3[64] 未来展望与策略 - 2026年国家汽车补贴政策包括：报废车辆补贴、以旧换新补贴及新能源汽车购置税减半[64] - 公司将通过优化业务政策和主动降低官方零售指导价格来缓解经销商的库存压力[64] - 公司在财务管理方面将控制资本支出，确保现金流健康，资产负债率保持在合理水平[77] 维修与服务 - 2025年维修和保养相关服务收入为92亿人民币，同比下降2.8%[18] - 2025年零售服务吸收率为80.2%，同比提高1.0个百分点[21] 调整项目 - 调整项目总额为50.07亿人民币，其中包括对商誉、分销协议无形资产及长期资产（如物业和装修）的减值损失为48.79亿人民币[51]

报告行业投资评级 - 行业评级：买入 [2] 报告的核心观点 - 核心观点：乘用车行业连续两个月库存去化，出口增速表现亮眼，维持2026年“价升量稳”的判断，预计4月国内终端销量同比转正 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 一、观望情绪致26年1-2月乘用车终端销量下滑，维持全年“价升量稳”的判断 - **国内销量短期承压**：2026年2月国内乘用车交强险销量（不含进口）为112.3万辆，同比-14.2%，环比-26.1% [15]。2026年1-2月累计销量为264.2万辆，同比-14.7% [5][15] - **销量下滑主因**：消费者对以旧换新政策存在观望情绪，以及各省市置换补贴申请通道开通进度不一，影响了需求释放 [5][15] - **全年销量预测**：通过剔除政策扰动因素并参考历史数据年化，隐含的2026年全年国内终端销量同比增速为-5.3% [5]。中性场景下，预计2026年国内终端销量同比增速为1% [40] - **价格呈现回升趋势**：2026年1-2月乘用车行业平均销售价格同比+8.8%，ASP同比增速已连续5个月为正 [5][23]。2025年全年乘用车ASP同比-2.1%，行业正从“量稳价缓”向“价升量稳”演绎 [23][26] - **以旧换新政策调整**：2026年政策从“定额补贴”调整为“定比例补贴”，预计将显著拉动中高端乘用车销量占比提升，助力“价升” [23][28] - **政策销量弹性测算**：报废补贴预计对2026年国内终端销量贡献弹性2.1% [31][32]。置换补贴预计对2026年国内终端销量贡献弹性4.3% [32][39] - **行业库存持续去化**：截至2026年2月底，乘用车行业库存为434.6万辆，其中2月当月库存环比减少26.8万辆 [5][40]。动态库销比（绝对库存/近12个月平均终端销量）为2.34，自2026年1月开始持续下行 [5][40][45] - **出口表现强劲**：2026年1-2月乘用车累计出口117.4万辆，同比+53.3% [5][42]。同期累计批发销量为352.3万辆，同比-10.8% [5][42] - **中国品牌份额受新能源拉动**：2026年1-2月中国品牌乘用车终端销量份额为56.9%，较2025年全年下滑8.8个百分点，但新能源车拉动中国品牌份额提升19.2个百分点 [5][48] 二、26年1-2月新能源车累计出口同比+113.0%，国内新能源车销量承压 - **国内新能源销量下滑**：2026年2月新能源乘用车交强险销量43.1万辆，同比-34.9% [62]。2026年1-2月累计销量99.6万辆，累计同比-27.1% [62][65] - **渗透率表现分化**：2026年2月，新能源乘用车批发口径渗透率为47.0%，同比+0.5个百分点；终端（交强险）口径渗透率为38.4%，同比-12.2个百分点 [5][62]。其中，纯电动渗透率23.4%，同比-9.2个百分点；插电混动渗透率15.0%，同比-3.0个百分点 [5][62] - **新能源出口高速增长**：2026年1-2月新能源乘用车出口量为57.2万辆，同比+113.0% [5][75]。2月单月出口27.6万辆，同比+122.1% [75] - **新能源库存水平正常**：截至2026年2月底，新能源乘用车渠道库存减少0.3万辆，库销比约为3.3，处于相对正常位置 [70][74] 三、重点结构/车型跟踪 - **关注两大竞品组合**：报告建议关注“自主加速平替合资燃油车”与“高端SUV”两大竞品组合的表现 [5][77] - **PHEV平替合资燃油车**：在20万以下市场，PHEV车型正加速替代合资燃油车 [77][82]。具体车型中，比亚迪秦PLUS组合中的海豹06、比亚迪汉组合中的小鹏P7+和银河星耀8、比亚迪唐组合中的银河M9，自上市以来份额表现亮眼 [5][82] 四、投资建议 - **提供“货架式”投资建议**：根据投资者对不同收益来源（右侧/经营面、左侧、拐点）的需求，列出关注标的 [5] - **乘用车链条标的**： - **右侧（经营面）**：吉利汽车、比亚迪、赛力斯、奇瑞汽车、小鹏汽车、零跑汽车 [5] - **左侧**：理想汽车、长安汽车 [5] - **拐点（即将或已经）出现**：长城汽车(A/H)、上汽集团、江淮汽车 [5] - **乘用车上下游链条标的**： - **右侧（经营面）**：敏实集团、银轮股份、中创智领(A/H)、伯特利、拓普集团、爱柯迪、福耀玻璃(A/H)、科博达、中国汽研、新泉股份、华阳集团等 [5] - **左侧**：永达汽车、新坐标 [5] - **拐点（即将或已经）出现**：耐世特、继峰股份等 [5]

业绩相关 - 董事会将考虑及批准公司2025年度全年业绩及其发布[3] 会议安排 - 公司将于2026年3月31日举行董事会会议[3] 董事会构成 - 公告日期董事会由6名执行董事和3名独立非执行董事组成[3]

财务数据 - 2025年计提非现金减值等合计约50.1亿元，影响集团合并溢利及总权益约50.1亿元[3] - 预计2025年经调整合并净亏损3.5 - 3.8亿元[4] - 2024年经调整合并溢利约2.5亿元[4] 业务数据 - 2025年新开业19个新能源品牌网点，独立新能源新车销量和售后收入分别同比增长约40.1%和65.1%[4] - 预计2025年售后服务收入及其毛利率与2024年相比保持平稳[5] 运营数据 - 预计2025年存货余额不高于36.2亿元，较2024年下降不低于12.7%[5] - 预计2025年平均存货周转天数不高于25天[5] - 预计2025年经营活动现金净流入不低于18.6亿元，同比增长不低于22.5%[5] - 预计2025年底现金及现金等价物余额不低于21亿元，较2024年增加不低于6.3亿元[5] 其他 - 2025年流动资产等覆盖倍数与2024年基本持平[6] - 2025年业绩详情将在2026年3月下旬年度业绩公告中披露[7]

股本与股份 - 本月底法定/注册股本总额为2500万港元，股份25亿股，面值0.01港元[1] - 上月底和本月底已发行股份数均为18.54906513亿股，库存股为0[2] 公众持股量 - 截至本月底符合适用的公众持股量要求[3] 购股权计划 - 购股权计划上月底和本月底结存期权381万股，本月可能发行381万股[4] - 2023购股计划上月底和本月底结存1455万股，本月可能发行725万股[4] - 本月行使期权所得资金0港元[4] 股份购回 - 2025年5月30日购回1652.1万股拟注销未注销[5] - 2025年8月 - 2026年1月购回1652.1万股，2月28日未注销[6]

市场表现 - 截至发稿，永达汽车股价下跌3.75%至1.54港元，和谐汽车股价下跌3.06%至0.95港元，汽车经销商板块跌幅居前 [1] 核心行业观点 - 大摩研报核心观点认为，中国汽车经销商盈利预计将在2025年触底，并于2026年反弹 [1] - 尽管新车业务可能在2025年下半年进一步恶化并对当年盈利构成下行风险，但行业盈利仍处于复苏轨道 [1] 盈利预测调整 - 大摩下调了永达汽车、美东汽车2025至2027年的盈利预测 [1] - 下调原因在于“高息高佣”汽车金融产品被整顿后，新车利润率低于预期 [1] 收入与利润状况 - 中国内地汽车经销商的佣金收入出现下滑 [1]

事件与市场反应 - 2月26日港股汽车零售商股集体下跌，中升控股跌超9%，世纪联合控股跌超5%，和谐汽车跌4%，永达汽车、中建富通跌超3% [1] - 具体个股表现：中升控股跌9.12%至10.560港元，总市值249.95亿港元；世纪联合控股跌5.52%至2.910港元，总市值15.42亿港元；和谐汽车跌4.08%至0.940港元，总市值14.32亿港元；永达汽车跌3.75%至1.540港元，总市值28.57亿港元；中建富通跌3.08%至0.063港元，总市值1.01亿港元 [2] 政策变动 - 香港新财政预算案宣布，电动私家车的首次登记税宽减安排（包括“一换一”计划）将于下月31日届满后不再继续 [1] - 财政司司长陈茂波表示，因电动私家车技术成熟、供应充足、车款选择增加且价格逐渐下调，已具备市场竞争力，故决定不再延续相关税务宽减 [1] - 电动商用车、电动电单车和电动机动三轮车的首次登记税，将继续获全数豁免至2028年3月底 [1]