财务表现 - 2025年Q2净收入279亿元，同比增长9.4%，低于市场预估的284亿元 [3] - 归母净利润环比下滑16.5%至86亿元，毛利环比下滑2%以上 [3][5] - 营业费用合计90亿元，环比增长12.5%，主要因游戏市场推广支出增加 [6] - 经调整每股ADS持续经营净收益14.81元，不及市场预估的15.03元 [4] 业务板块分析 - 游戏及相关增值服务收入228亿元，占比81.7%，同比增长13.7%，但环比下滑5% [7] - 网易云音乐收入20亿元，同比下降3.5%，用户付费习惯结构性转变 [9] - 有道收入14亿元，同比增长7.2%，在线营销和学习服务增长抵消硬件收入下滑 [9] - 创新及其他业务收入17亿元，同比大跌17.8%，受严选和广告服务拖累 [9] 游戏业务动态 - 《逆水寒》《七日世界》《第五人格》等热门游戏维持热度但运营问题频发 [7] - 海外新品《界外狂潮》《全明星街球派对》《漫威秘法狂潮》下载表现亮眼但收入转化不足 [7] - 未来重点测试《遗忘之海》《归唐》及《逆水寒》手游全球化布局 [8] AI战略投入 - Q2研发投入超44亿元，强度达15.6%，重点布局AI技术 [18] - 网易伏羲推出工程机械具身智能模型"灵掘"，装车效率达人工80% [18] - 计划2027年实现超30座矿山无人化运营，开源"灵掘"数据集 [19] - 有道AI功能提升用户留存率至75%以上，AI订阅销售额同比增长30%至8000万元 [20] 创始人财富变动 - 丁磊身家1853.1亿元，较2024年缩水61.9亿元，较2022年巅峰缩水84.1亿元 [3][17] - 财富排名下滑3位至第9名，主要受股价波动和业绩影响 [17]