财务表现 - 2025年中报营业总收入3.56亿元，同比增长38.37%，归母净利润6597.02万元，同比增长24.69% [1] - 第二季度营业总收入1.63亿元，同比增长15.53%，但归母净利润2366.36万元，同比下降23.61% [1] - 毛利率45.29%，同比下降2.54%，净利率18.61%，同比下降9.53% [1] - 三费占营收比17.17%，同比增加10.27%，主要因销售费用增长20.95%（品牌推广及渠道建设）和管理费用增长27.96%（人工成本及股权激励费用） [1][3] - 每股经营性现金流0.5元，同比大幅增长401.63%，主要因销售商品款回收增加 [1][3] 资产负债表与现金流 - 应收账款1.27亿元，同比增长15.84%，占最新年报归母净利润比例达102.47% [1][5] - 货币资金4.97亿元，同比下降24.17%，主要因理财产品及定期存款到期赎回减少 [1][3] - 有息负债1053.51万元，同比下降35.37%，因偿还短期借款 [1][3] - 投资活动现金流净额同比下降112.12%，因理财到期赎回金额少于购买支出 [3] 业务驱动因素 - 营业收入增长38.37%主要因下游客户需求改善，摄像机类产品销售增长 [3] - 研发投入同比增长4.94%，因人工成本及股权激励费用增加 [3] - 公司商业模式依赖研发驱动，历史ROIC中位数29.42%，但2023年ROIC仅3.85% [4] 机构关注点 - 知名机构建议关注应收账款状况（应收账款/利润比102.47%） [5] - 公司净利率18.54%，显示产品或服务附加值较高 [4]