财务表现 - 2025年中报营业总收入4.88亿元，同比下降23.19%，归母净利润1781.56万元，同比下降75.16% [1] - 第二季度营业总收入3.64亿元，同比下降3.42%，归母净利润2571.41万元，同比下降17.99% [1] - 毛利率29.1%，同比下降10.61%，净利率3.45%，同比下降69.34% [1] - 三费占营收比10.39%，同比上升21.97%，每股收益0.06元，同比下降75.41% [1] - 每股经营性现金流0.23元，同比上升169.61%，货币资金2.79亿元，同比上升28.74% [1][5] 财务指标变动原因 - 营业收入下降23.19%主要因智能系统平台业务受智算业务订单减少影响 [3] - 营业成本下降19.26%与营业收入减少直接相关 [4] - 财务费用下降30.29%因利息支出减少 [5] - 经营活动现金流净额上升169.61%因采购支付减少及销售回款增加 [5] - 投资活动现金流净额上升49.14%因收到股权转让款及固定资产支出减少 [5] 资产负债表变动 - 应收账款5.85亿元，同比上升24.14%，占归母净利润比例达2178.91% [1][8] - 有息负债2.93亿元，同比微增1.42% [1] - 交易性金融资产变动因理财产品未到期赎回，应收票据下降86.94%因汇票减少 [3] - 预付款项上升86.25%因项目预付款支付，长期借款清零因转为短期负债 [3] 业务与资本回报 - 2024年ROIC仅1.54%，净利率2.34%，显示资本回报率弱且产品附加值低 [6] - 上市以来ROIC中位数13.55%，但2024年为历史最低水平 [6] - 商业模式依赖研发及营销驱动，需进一步验证驱动力持续性 [7] 现金流与负债结构 - 货币资金/流动负债比率为76.08%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅7.95% [8] - 应收账款/利润比例极高，达2178.91%，需重点关注回款风险 [8]