公司概况与上市进展 - 乐舒适有限公司二次递表港交所主板上市 由中金公司、中信证券、广发证券（香港）联合保荐 此前2025年1月首次递表已失效[1] - 公司总部位于阿联酋迪拜机场自由区 成立于2009年 专注于非洲、拉丁美洲、中亚等新兴市场的卫生用品开发、制造和销售[4] - 2024年公司年营收达4.54亿美元（约32.57亿元人民币） 归母净利润9599.1万美元（约6.89亿元人民币）[8][9] 市场地位与品牌布局 - 按销量计位列非洲婴儿纸尿裤市场第一（份额20.3%）和卫生巾市场第一（份额15.6%） 按收入计均排名第二（份额分别为17.2%和11.9%）[6] - 在加纳、肯尼亚等六国婴儿纸尿裤市场销量及收入均排名第一 在四国卫生巾市场排名第一[6] - 运营多品牌策略：核心中高端品牌Softcare（贡献主要收入）、拉美市场品牌Veesper 以及大众市场品牌Maya/Cuettie/Clincleer[5] 产能与销售网络 - 截至2025年4月30日 在非洲8国布局生产厂房（加纳、肯尼亚等） 拥有51条生产线[6] - 年设计产能达婴儿纸尿裤63.012亿片、婴儿拉拉裤3.521亿片、卫生巾28.541亿片及湿巾93.035亿片[6] - 销售覆盖非洲12国及秘鲁、萨尔瓦多、哈萨克斯坦等其他新兴市场[6] 财务与运营数据 - 2022-2024年营业收入复合增长显著：从3.2亿美元增至4.54亿美元[8] - 同期归母净利润大幅提升：从1712.6万美元增长至9599.1万美元[8] - 2024年婴儿纸尿裤销量41.23亿片（2022年起CAGR 17.3%） 卫生巾销量16.34亿片（CAGR 30.6%）[8] - 2025年前四个月营收1.61亿美元（约11.55亿元人民币） 净利润3124.4万美元（约2.24亿元人民币）[8] 产品结构与定价策略 - 超70%收入来自婴儿纸尿裤销售 其余来自卫生巾、婴儿拉拉裤及湿巾[10] - 2024年婴儿纸尿裤平均售价8.29美分/片 显著低于帮宝适（11.58美分/片）和好奇（11.38美分/片）[11] - 毛利率保持稳定：2022-2024年分别为23%、34.9%、35.2%[12] 行业背景与增长动力 - 非洲新生儿数量复合年增长率1.8%（2020-2024年） 居全球首位 20岁以下人口占比超50%[4] - 2024年非洲出生人口4820万 占全球36.5% 拉美及中亚分别占7.7%和1.4%[4] - 非洲婴儿纸尿裤渗透率约20%（对比欧美70-86%） 卫生巾渗透率约30%（对比欧美86-92%）[5] 控股股东与关联企业 - 控股股东为森大集团创始人沈延昌、杨艳娟夫妇 通过Century BVI持有64.42%股份[13] - 森大集团为中国早期布局非洲市场的国际化企业 业务覆盖建材、快消化学制品及五金制品[12] - 公司与科达制造合资运营非洲第一大本土瓷砖品牌"Twyford" 沈延昌现任科达制造董事[12]