公司上市进展 - 公司收到证监会关于境外上市的备案反馈意见，需说明欠缴社保公积金情况及虚假宣传受处罚后的整改情况 [2] - 公司于2025年5月29日向港交所递交招股书，拟赴香港上市，若成功将成为港股"国货高端护肤第一股" [2] - 2021年B轮融资时公司估值达31.75亿元，但去年8月雅戈尔以7185.52万元受让4.49%股权时估值腰斩至15.59亿元 [2] 财务表现 - 2022年至2024年营收分别为6.91亿元、8.05亿元、12.10亿元，2023年、2024年同比增长16.5%、50.3% [7] - 2022年净亏损593.1万元，2023年扭亏实现净利润8451.8万元，2024年净利润1.87亿元 [7] - 2024年毛利率达82.5%，净利率15.4%，总资产回报率20.6% [8] - 2024年营销推广开支3.65亿元，研发投入仅3040万元，营销费用是研发的12倍 [8] - 2022至2024年累计营销费用7.6亿元，三年研发总投入7120万元，占比不足营收3%，远低于同行贝泰妮(5.1%)和华熙生物(8.7%) [8] 品牌定位与市场反馈 - 公司定位高端护肤品牌，产品价格较行业平均高至少50%，招股书中158次使用"高端"字样 [11] - 一款50毫升精华油售价高达799元，但市场反馈缺乏性价比，产品效果未达宣传水平 [12] - 专家认为公司高端定位依赖高价即高质的消费心理，而非产品功能优势，虚假宣传可能破坏品牌基础 [12] 监管与品牌风险 - 公司多次因虚假宣传被处罚，包括宣称"抗老"功效被罚款2.1万元，此前还因"千年皇室御用"等虚假宣传被罚 [3][4] - 创始人承认门店宣传"抗老"不符合法规并承诺整改，但此前类似问题屡次发生 [4] - 专家指出虚假宣传会降低消费者忠诚度，影响品牌商誉和资本涌入意愿 [5][10] 行业对比 - 国际美妆巨头研发投入普遍5%-10%，欧莱雅2024年研发费用达11.4亿欧元，公司研发实力明显薄弱 [9] - 同行贝泰妮和华熙生物研发占比分别为5.1%和8.7%，公司不足3%的研发占比远低于行业水平 [8]