全球资本市场表现 - 2025年初以来恒生科技指数累计涨幅超25%而纳斯达克指数一度下跌近10% [1] - 出现“东升西落”现象即中国资产表现强劲而美股回调 [1] - 千亿私募景林资产宣布已全部剔除非中国公司资产并看好科技与新消费领域长期价值 [1] 外资流动与配置 - 被动型外资持续流入A股而主动资金流出有所放缓 [3] - 主动型外资对中国仍保持低配状态配置比例较基准低1.23个百分点 [3] - 外资回流更多是亚太市场内部轮动而非全球资金大规模撤离美股转向中国 [3] 市场驱动因素 - 外资回流核心逻辑在于中国资产的“洼地效应”A股估值处于全球低位 [3] - 美国经济增速放缓通胀压力及政策不确定性促使资金从美股转向新兴市场 [3] - 政策环境改善部分行业如科技硬件消费服务等基本面修复预期增强 [3] 市场前景与趋势 - 短期外资回流与估值修复或推动A股延续反弹但中长期趋势需依赖经济复苏强度与政策落地效果 [5] - 全球资本版图重构仍在进行中“东升西落”能否成为新常态仍需时间验证 [5] - 多个机构近期上调中国股票评级认为其估值优势明显 [3]