货币政策基调 - 货币政策总基调保持"适度宽松"，强化逆周期调节，根据国内外形势动态调整力度和节奏 [1][9] - 总量型政策工具仍有可能使用，尤其在经济进一步失速或非经济因素发酵的情况下 [1][9] - 央行强调"宽货币、稳信用、调结构、重供给"，规范信贷投放以配合经济转型 [1] 流动性管理 - 央行流动性态度注重操作量和市场沟通，8月初OMO提前转为净投放，并通过买断式逆回购呵护政府债发行 [2][14] - 流动性宽松环境有望延续，央行持续营造适宜金融环境，加强信息披露透明度 [14] - 买断式逆回购操作补充中长期资金缺口，6月起操作前发布招标公告以稳定预期 [14] 信贷与利率政策 - 信贷政策从总量增长转向结构优化，结构性工具重点支持科技创新、消费、小微企业和外贸 [16][18] - 规范贷款利率成为重点，央行开展专项利率执法检查，防止银行无序竞争导致利率过低 [18][20] - 二季度新发放实体贷款利率降幅低于政策利率调降幅度，企业贷款加权平均利率环比下降0.04%至3.22% [20] 债市表现与展望 - 10年国债收益率上限预计在1.75%，短期调整即买入机会，季度维度看多至1.5% [1][22] - 8月11日-15日，10年国债收益率上行5.74BP至1.75%，期限利差扩大 [22] - 债市受股市表现、增量政策预期及资金面宽松等多因素影响，利率呈现震荡上行 [23][24] 理财市场动态 - 理财存续规模周环比增加474.13亿元至31.32万亿元，固收类产品规模回升40亿元 [28] - 货币基金7日年化收益率均值1.1%，现金管理类产品收益率均值1.35% [29] - 理财产品破净率小幅下降，单位净值破净率周环比下降1.47个百分点至0.88% [28] 久期与市场分歧 - 公募基金久期周内下行0.09至2.43，分歧度上升0.02至0.44，显示市场一致性预期略有下降 [36]