公司投资计划 - 公司宣布新增1000亿美元在美国投资 [1] - 投资总额从5000亿美元上调至6000亿美元 年均1500亿美元 [4] - 投资覆盖全美50州 涉及79家工厂和45万个工作岗位 [5] 市场反应与股价表现 - 股价在公告后一周内上涨超10% 但2025年累计仍小幅下跌 [2] - 投资者认为该计划有助于规避半导体和iPhone组件的潜在关税风险 [6] - 当前市盈率达35倍 显著高于同业公司Alphabet的22倍 [14] 供应链与成本结构 - 投资主要用于向供应商采购高级玻璃屏幕和半导体等组件 [4] - 美国本土生产可能导致人力成本上升 或压缩当前32%的运营利润率 [9] - iPhone组装仍依赖中国和印度 尚未实现"美国制造" [5] 产品与财务表现 - 上季度总收入同比增长近10% 主要由服务和iPhone业务驱动 [10] - iPhone销量多年停滞 收入增长依赖提价策略 [11] - Vision Pro产品遭遇重大失败 可能造成数十亿美元损失 [13] 行业竞争格局 - 服务业务利润率持续提升 形成用户锁定效应 [13] - 缺乏突破性新产品 创新动能不足 [13] - 相较同业公司 营收增速放缓但估值溢价明显 [14]