货币政策执行情况 - 上半年货币政策逆周期调节效果较为明显 金融总量平稳增长 社会融资成本处于低位 信贷结构不断优化 人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定 [3] - 央行逐步转变宏观调控思路 支持推进经济结构转型升级 [3] 信贷结构优化 - 新增贷款结构由2016年房地产、基建贷款占比六七成转变为2025年上半年科技、绿色、普惠、养老、数字等领域贷款占比六七成 [6] - 中长期贷款更多用于企业投资和扩大再生产 近十年人民币中长期贷款占比上升近11个百分点 制造业中长期贷款增速持续快于全部贷款增速 [7] 直接融资占比 - 2025年上半年企业债券、政府债券和非金融企业境内股票融资等直接融资在社会融资规模中的占比相较2018年末提升4.4个百分点 [9] 宏观调控思路转变 - 宏观政策更加关注惠民生、促消费 居民消费尤其是高质量的服务消费空间巨大 有助于实体经济供求动态平衡 未来服务消费有望保持蓬勃发展势头 成为推动经济增长的重要引擎 [11] 下阶段货币政策方向 - 落实落细适度宽松的货币政策 保持流动性充裕 使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配 持续营造适宜的金融环境 [13]