券商2025年半年报业绩表现 - 首批券商2025年半年报相继出炉，包括江海证券、西南证券、粤开证券和东方财富，均实现营收、净利润"双增" [2] - 江海证券净利润同比暴增1311.60%至2.88亿元，主要因去年同期基数较低（仅0.20亿元） [4] - 西南证券营收同比增长26.23%至15.04亿元，净利润同比增长25.76%至4.23亿元 [6] - 粤开证券净利润同比增长84.56%至1.35亿元，东方财富证券净利润同比增长35.82%至41.75亿元 [6] - 国泰海通非银团队预计券商2025年上半年归母净利润同比增长61.23% [6] 业务结构分化 - 自营业务和投行业务成为券商业绩重要增量来源，但各券商表现分化 [2][6] - 西南证券投行手续费净收入同比增长88.17%，投资收益同比增长64.92% [6] - 江海证券自营业务收入同比增长211.77%至4.06亿元，但投行业务营收同比下滑16.53% [7] - 粤开证券财富管理业务营收同比增长34.65%，但自营和投行业务营收同比下滑 [7] - 东方财富证券经纪业务股基交易额达16.03万亿元 [12] 财富管理转型进展 - 西南证券非货公募基金规模和融资类业务期末余额同比增长均超30%，中间业务收入同比增长超20% [9] - 江海证券推动新业态客户开发，提升资产配置专业化能力 [10] - 粤开证券投顾累计签约资产超百亿元，私人财富业务保有规模近50亿元，高净值客户产品配置超10亿元 [11] - 东方财富将AI能力融入各业务条线，构建智能化互联网财富管理生态体系 [13] 市场表现与机构观点 - 8月15日Wind券商指数大涨4.41%，长城证券涨停，东方财富涨超9% [16][17] - 8月初至15日券商指数累计上涨8.26%，在Wind中国行业指数涨幅榜中排名第9 [18] - 申万宏源非银团队看好头部机构、业绩弹性大的券商和国际业务竞争力强的标的 [20] - 广发证券非银团队认为券商业绩底部回暖，弹性可期 [20] - 国泰海通非银团队建议关注券商国际业务、自营弹性及并购重组主题 [20]