财务表现 - 2018-24年公司营业收入大幅增长37%，毛利润维持55亿元左右，营业利润温和增长14% [1] - 代理及相关业务收入、毛利润、营业利润的年化增速分别为6%、7%、3% [1] - 专业物流收入、毛利润、营业利润年化增速分别为6%、5%、3% [1] - 电商业务收入和营业利润年化增速分别为28%、5% [1] 业务策略 - 公司坚持"控货为王"战略，加强战略客户和直接客户拓展 [1] - 公司将市场存量、零散变量转化为可控运量、通道增量 [1] 投资收益与资本运作 - 公司营业利润近一半来自投资收益，主要由中外运敦豪贡献 [1] - 公司通过处置股权和发行Reits增厚净利润 [1] - 考虑转让路凯国际股权和发行Reits，2025年预测归母净利润上调至52亿元（原预测47亿元） [1] 行业与预测 - 电商业务收入快速增长或与跨境电商发展有关 [1] - 考虑海运和航空货运行业下行压力，2026-27年预测归母净利润为35、35亿元 [1]