财务表现 - 2025年中报营业总收入13.58亿元，同比下降22.01%，归母净利润1402.47万元，同比上升27.62% [1] - 第二季度营业总收入6.75亿元，同比下降30.15%，归母净利润-180.32万元，同比上升60.64% [1] - 毛利率10.24%，同比增76.08%，净利率0.63%，同比增741.84% [1] - 扣非净利润1193.92万元，同比增120.92%，货币资金12.1亿元，同比增19.68% [1] - 有息负债35.89亿元，同比增30.77%，应收账款4.57亿元，同比增19.15% [1] - 每股收益0.02元，同比增23.08%，每股经营性现金流0.01元，同比增108.48% [1] 业务转型与项目进展 - 2024年转型聚焦新能源，华丰378MW渔光互补光伏项目并网，三峡悦达160MW/320MWh共享储能项目投运 [4] - 电力、热力销售营收3794.64万元，同比大幅增长，计划通过新能源项目扩容和智能管理提升毛利率 [4] - 2025年一季度营收6.83亿元（剔除出表影响后同比增25.08%），扣非净利润同比增5367.42万元 [4] - 风光储项目包括大丰润龙49MW风电、宁夏红崖子100MW光伏等，在建项目含灌东150MW光伏、东台100MW/200MWh储能 [5] - 磷酸锰铁锂项目年产1万吨产线投产，2024年出货量增4倍，下游应用覆盖新能源汽车、储能等领域 [6] 历史运营与资本效率 - 近10年ROIC中位数1.46%，2020年最低为-13.52%，2024年ROIC仅0.89% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-1.62%，货币资金/流动负债64.52% [3] - 有息资产负债率35.71%，应收账款/利润达1677.87% [3] 市场预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩6500万元，每股收益均值0.08元 [2]