财务表现 - 2025年中报营业总收入418.35亿元，同比上升1.93%，归母净利润25.16亿元，同比下降1.31%，呈现增收不增利态势 [1] - 第二季度营业总收入193.61亿元，同比上升6.99%，归母净利润6.95亿元，同比上升17.48%，单季度业绩改善明显 [1] - 毛利率18.32%，同比下降3.6%，净利率6.16%，同比下降5.28%，盈利能力承压 [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计43.54亿元，三费占营收比10.41%，同比微降0.03% [1] - 每股净资产23.23元，同比增4.13%，每股收益1.55元，同比减1.28%，每股经营性现金流-2.09元，同比大幅下降67.16% [1] 资产负债表与现金流 - 货币资金118.27亿元，同比大幅下降27.11%，应收账款184.68亿元，同比上升10.45%，有息负债154.86亿元，同比上升15.86% [1] - 货币资金/流动负债仅为48.05%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.7%，现金流状况需关注 [2] - 应收账款/利润高达651.3%，应收账款管理风险显著 [2] 业务与投资回报 - 公司业绩主要依靠营销驱动，商业模式需深入研究 [2] - 2024年ROIC为6.01%，净利率4%，产品附加值不高，近10年中位数ROIC为9.9%，投资回报一般 [1] - 证券研究员普遍预期2025年业绩31.88亿元，每股收益1.96元，高于当前表现 [2] 基金持仓动态 - 汇添富中证中药ETF持有323.91万股，为最大持仓基金，规模18.14亿元，近一年上涨9.02% [3] - 多只基金减仓，包括汇添富中证中药ETF减仓、鹏华中证中药ETF减仓、招商安盈债券A减仓等 [3] - 财通资管稳兴增益等三只基金新进十大持仓 [3] 季度经营情况 - 2025年一季度营业收入224.73亿元，同比减少2.06%，归属于股东的净利润18.21亿元，同比减少6.99% [4]