全球石油供需失衡 - 欧佩克增产与非欧佩克产能释放形成对冲，削弱传统定价权，欧佩克日均增产54.7万桶，非欧佩克国家2025年日增量达130万桶 [1][3] - 国际能源署上调今明两年全球石油供应增幅，同时下调需求增幅，累计每日需求预期下调35万桶，供需剪刀差加剧 [1][3] - 7月布伦特原油期货价格徘徊在每桶70美元，8月初因增产协议跌至每桶65美元左右，波动性接近历史最低水平 [1] 地缘政治与政策影响 - 美国对俄制裁导致印度转口贸易日均155万桶，若印度停止购买，俄罗斯海上石油出口将受威胁 [2][3] - 8月15日美俄峰会可能松动制裁，重构全球能源流动图谱，伊朗-以色列冲突带来的地缘溢价被政策不确定性抵消 [3] - 邓正红"危机贴现率模型"显示，政治风险持续超18个月时价格传导效率下降47%（布伦特原油每桶70→65美元） [3] 石油企业表现与挑战 - 石油巨头净利润平均下降25%，埃克森美孚降15%，雪佛龙降40%，壳牌降23%，道达尔能源降32% [2][4] - 清洁能源基础设施占有率每增1%，传统能源企业软实力溢价下降0.8%，液化天然气新产能投产将加剧油价下行压力 [4] - 2026年美国与卡塔尔液化天然气新产能投产，欧洲需求每降1%将导致油价中枢每桶下移2.30美元 [4] 行业结构性变化 - 炼油量达每日8560万桶创新高，但需求疲软，市场信任机制断裂，预期管理失效 [3] - 邓正红"技术代际差理论"显现，清洁能源发展加速传统能源软实力贬值 [1][4] - 全球经济增长放缓抑制石油需求，主要经济体需求低迷，消费者信心疲软 [1]