可转债市场退出节奏加快 - 今年以来已有91只可转债公告退出 强赎数量已超去年全年水平 [1] - 7月强赎可转债数量达到19只 为2021年以来单月第二高值 [2] - 75只可转债提前赎回 占比达到82.4% [2] 强制赎回成为主流退出方式 - 强赎条款设计倒逼投资者转股 表现为集中转股潮 [1] - 若正股在连续30个交易日中至少15日收盘价高于转股价130% 发行人即可启动强赎 [2] - 2025年上半年超过九成可转债通过转股实现退出 [3] 可转债市场供需矛盾突出 - 可转债总存量6460.16亿元 较年初减少876.06亿元 [4] - 获中国证监会核准批复 上市委通过及交易所受理的可转债规模分别为80亿元 90亿元和228亿元 [4] - 年内仍有466亿元可转债即将到期 其中浦发转债余额高达360.05亿元 [4] 机构需求与市场博弈 - 混合一级债基 混合二级债基份额较年初累计增长13% 部分资金流向可转债市场 [4] - 可转债市场在存量趋紧格局下 价格和仓位博弈更加凸显 [5] - 可转债ETF规模屡创新高 成为市场核心推动力 [6] 短期市场表现与风险 - 可转债价格已回升至2020年以来高位 市场情绪积极 [6] - 部分次新券高估值受被动资金推动 抢筹现象阶段性突出 [6] - 若正股价格继续上涨10% 预计还有约300亿元可转债触发强赎 [4]