在美国债务压力与政策转向预期的交织下，市场正迎来一场深刻的范式转变。 美国银行首席投资策略师Michael Hartnett近日表示，政策制定者为应对债务挑战，货币贬值或将成为核心路径，而收益率曲线控制（YCC）等非 常规工具的讨论已重回台面。在此背景下，黄金与加密货币作为对冲美元贬值与通胀风险的资产，其战略价值日益凸显。 随着全球进入新一轮货币宽松周期，市场对美联储加入"降息派对"的预期已推至顶峰。2025年至今，全球已有88家央行实施降息，创下自2020年 以来最快的宽松步伐。这种预期推动了股票、信贷、黄金和加密货币等资产价格屡创新高，投资者正为美联储主席在杰克逊霍尔全球央行年会上 的鸽派表态做足准备。 然而，Hartnett的核心论点是"扰动即贬值"（Disruption = Debasement）。他认为，关于美联储独立性、更高的通胀目标、特定行业价格管制以及黄 金重估等话题的讨论日益增多，均指向一个共同方向：政策扰动将旨在压低美元汇率，以更轻松地为美国庞大的债务与赤字融资。 对于投资者而言，这意味着长期持有政府债券的吸引力正在下降，而历史上估值已然高企的股票和信贷市场也面临风险。Hartnett建议 ...