公司动态 - 英伟达已同意将其中国销售额的15%支付给美国政府[1] - 2025年公司市值一度蒸发超过1万亿美元 但目前已恢复至4.4万亿美元 重新成为全球市值最高企业[1] - 2024年中国市场贡献约13%营收(约130亿美元) 2025年第一季度中国销售额55亿美元 占比12.5%[5] - 公司CEO黄仁勋预估中国AI市场规模可达500亿美元[5] 市场环境 - 2024年全球半导体市场规模达6270亿美元 预计未来几十年复合增长率19% 2040年将达2万亿美元[4] - 中国是全球高性能芯片(尤其是GPU)最重要的需求市场之一[5] - 当前美国政府对华政策已开始限制公司在华增长潜力[6] 合作协议 - 新协议允许公司通过定制H20芯片重新进入中国市场[8] - 15%的费用基于销售额而非利润 且费率固定不变[9] - 类似收入分成协议在国际商业实践中已有先例 常见于能源和资源领域[10] - 该安排被视为战略权衡 有助于保持在中国AI市场的主导地位并抵御华为等本土竞争对手[11] 投资价值 - 公司远期市盈率虽有所扩张 但仍低于AI革命期间的历史峰值[12] - 新协议为公司在关键市场获得收入增长 同时不会过多牺牲利润[14] - 长期来看该安排将强化公司在全球AI基础设施市场的地位 推动估值倍数进一步扩张[15]