核心财务表现 - 上半年实现收入810.39亿元 同比增长10 1% 归母净利润123 61亿元 同比增长35% [1] - 铝合金产品销量290 6万吨 同比增2 4% 均价17853元/吨 同比增2 7% 氧化铝销量636 8万吨 同比增15 6% 均价3243元/吨 同比增10 3% [4] - 山东自备电成本0 33元/度 同比降31% 环比降21% 外购电价0 62元/度 环比降1 1% [4] 股份回购与市值管理 - 宣布新一轮回购计划 金额不低于30亿港元 上半年已回购26 1亿港元 涉及1 87亿股 [2] - 回购释放管理层对公司前景信心 认为增长潜能未完全释放 [2] 行业供需与价格动态 - 全球原铝产量3659万吨 同比增1 8% 消费量3672万吨 同比增3 1% 国内产量2184万吨 消费量2297万吨 同比分别增2 4%和4 3% [3] - LME三月期铝均价2546美元/吨 同比涨6% SHFE三月期铝均价20226元/吨 同比涨1 9% [3] - 电解铝供给受限 新能源汽车等领域需求支撑 氧化铝政策严控新增产能 供需缺口或驱动铝价上行 [7] 产能布局与能源转型 - 加速电解铝产能向云南转移 关停滨州72 3万吨产能 置换启动云南宏泰24 1万吨产能 [6] - 云南宏桥收购云南宏泰25%股权 持股比例升至100% 电解铝权益产能增加45 7万吨 [7] 海外项目与资产证券化 - 参股西芒杜铁矿项目 持股21 675% 预计2025年初投产 年产能1 2亿吨 平均品位TFe65%以上 [8] - 宏创控股拟收购宏拓实业100%股权 推动核心资产A股上市 有望提升港股估值协同效应 [8]