行业调整阶段 - 国内CXO行业因医药市场投融资遇冷和新冠大订单高基数影响 2023至2024年进入调整阶段且业绩承压 [1] 海外市场复苏 - 海外市场需求从2023年底开始复苏 2024年国内头部企业海外订单出现恢复性增长并率先迎来经营拐点 [1] 国内创新药进展 - 国内诸多创新药资产近年陆续进入临床中后期 临床数据通过概念验证且出海趋势明确 [1] - 首付款及潜在里程碑确认成为国内创新药企重要资金来源 [1] 资本市场支持 - 上半年港股市场活跃叠加科创板未盈利企业上市渠道重启 国内需求有望进一步恢复 [1] - 上述因素将带动CXO产业链进入新一轮发展阶段 [1]