市场观点与定位 - 当前3700点对不同资产意义不同 对银行保险社保等长期资金配置的优质股而言估值仍有空间 仅是牛市中途驿站 但对退市风险股等五类高估股而言可能已是行情顶点[1] - 3700点不是市场顶部 是上涨过程中的一个小小驿站 核心资产不可怕 非核心资产才可怕[3] - 3700点或是不同股票牛熊分界点 对核心资产而言后续还有空间 对非核心资产而言可能已到位甚至跑过头[4] 估值水平分析 - 银行指数只有7倍 红利指数只有7.8倍 央企指数只有9倍 这样的估值水平不能与2021年和2015年顶部相提并论[3] - 金融包括大金融板块相对低估 具有吸引力 红利和央企板块也处于低估状态[1][9] - 当下债券市场收益率是中国有史以来最低水平[3] 投资策略建议 - 采用先H后A的投资策略 H股应该是全球瞩目的方向 是东升西落的重要体现 H股后A股是全球资金共同瞩目的资产[1][9] - 关注三个投资方向：金融大金融板块 红利板块 央企板块[1][9] - 建议新手投资者先买基金再买股票 买基金是念小学 买股票是念大学 不熟悉市场的投资者可选择优质资产ETF[2][12] - 推荐正金字塔建仓法则 底部大顶部小 避免倒金字塔建仓[7][8] - 坚持做好人买好股得好报的投资原则 远离妖股诱惑[2][10] 资金流向与市场阶段 - 居民储蓄尚未大规模进场 当前只是债券市场收益不达预期后资金流入股市的阶段[2][4] - 当杠杆成交突破2万亿时 恰是劣质股持有者向追涨散户出货的良机[2][5] - 成交量超过2万亿时是开户活跃阶段 也是增量资金入场时期 成交量顶部在3.2万亿到3.4万亿[6] 风险警示 - 警告不要被五类高估股票所诱惑 这些股票外资养老金险资社保基金都不会购买[4][5] - 强调四不原则：不要在3700点以上盲目追高 不要使用杠杆追高 避免倒金字塔建仓 不买高估劣质股[11] - 提醒投资者不要轻易放弃底部好仓位 不要赚两毛就跑 应坐稳好轿子等待空翻多资金来抬轿[8][10] 市场流动性分析 - 量小就是市场底部 量大就不是很好进场位置[6] - 3700点会有颠簸 很多套牢5年的投资者会选择解套离场 但这之后市场可轻装上阵[6] - 香港资本市场从14597点涨到两万五以上 涨了一万点 显示活跃资本市场取得初步成功[9]